1、游戏：谷歌降低游戏渠道税，看好出海景气度。根据谷歌3月4日官方公告，谷歌将把GooglePlay的计费费率与平台服务费拆分处理，此次调整对游戏公司最直接的影响，是Google Play长期以来15%至30%的分成体系开始出现实质性松动。看好腾讯、网易、心动公司、三七互娱等优质出海占比高的公司。
　　1）按照谷歌公告，面向新安装用户的应用内购服务费将下调至20%；参与Apps Experience Program或升级版Google Play Games Level Up Program的开发者，新安装用户交易费率可进一步降至15%，既有安装用户交易为20%，订阅类费率则降至10%。
　　2）在欧洲经济区、英国和美国，如开发者继续使用Google Play官方计费系统，还需额外支付5%的市场化计费费率；若使用自有支付或竞争性支付体系，则不承担这部分计费费率。上述新收费体系将自2026年6月30日起在部分地区启动，全球完整铺开预计到2027年9月完成。
　　2、AI应用：本周OpenClaw国内再次出圈，大厂纷纷支持接入/帮用户安装，办公场景被进一步打开，预计token调用将继续高速增长。重申：大模型更新、商业化及应用落地进入快车道，token消耗快速增长，依然坚定看好。MiniMax业绩强化市场信心，DeepSeek V4发布在即，关注相关标的。本周AI应用相关标的依然回调，大模型标的较为坚挺，模型性能提升→token调用增长→商业化潜力大、价值重估依然是硬逻辑。继续看好大模型公司及其相关标的，重点提示DS链机会。
　　大模型公司价值重估机会：阿里、腾讯、MiniMax、智谱、昆仑万维。
　　大厂/大模型公司相关生态链：浙数文化、华策影视、易点天下、万兴科技、捷成股份、浙文互联、壹网壹创、光云科技等。
　　3、影视：持续看好AI漫剧和2026年进口电影。
　　风险提示
　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，用户隐私数据泄露风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。