投资要点
　　迎Web4.0智能互联网（Agentic AI）：
　　每一次文明的跃迁都源自人类对未知的不断探索，科技发展也带来更智能的文明；每一轮地缘政治矛盾带来军事冲突也进一步成为科技较量的战场；Web4.0作为当下互联网发展新阶段，正在重塑数字世界的新基础、新商业模式和用户新体验，迎接智能新纪元Web4.0，以智能为核心驱动力、以个性化服务为主轴的新代际；存量企业均有望接力Web4.0时代续写AI新篇章。
　　Web4.0带来生产力与生产关系范式革命：
　　华为在《智能世界2035》指出，从计算范式的革命、存储范式的改变（数据即智能），到网络范式的跃迁（迈向智能体互联网），其底层驱动力是一致的，即为了支撑智能体在物理与数字融合的“镜像世界”中进行大规模、实时、可靠的交互与决策。　智能体（Agent）作为核心载体，其从跨应用执行工具到理解用户意图再到自动完成复杂流程的决策伙伴演进，也标志人工智能从处理信息的工具转变为能够主动规划、理解环境的认知主体，进而带来生产力和生产关系的范式革命。
　　Web4.0如何赋能AI生产力（内容生成新范式与媒介交互新触达）
　　Web4.0时代，AI将赋能生产力，推动内容生产范式的迭代与媒介交互的新触达，同时伴随OpenClaw发展，也将推动AI从问答模式进化为“全自动化任务处理”Agent代理模式，进而助推AI应用，AI新势力公司与存量公司借力AI新发展可期。
　　Web4.0和AI智能体正在深刻地改变传媒行业内容的生产方式、媒介形态和交互模式，推动行业从数字化向智能化跃迁，进而给予传媒行业买入评级
　　AI+数字营销广告：蓝色光标、顺网科技、姚记科技、引力传媒等；
　　顺网科技300113：公司主业之一的数字营销广告业务，主要通过大数据分析实现“千人千面”的广告推送模式显著提升了广告转化效率；同时公司与抖音在互联网广告推广业务方面保持日常业务合作关系；同时顺网电竞发布“顺网电竞云电脑CITY版”，推动顺网云服务从垂直电竞领域向更广泛的城域场景及数字消费多场景延伸。
　　蓝色光标300058：公司为全方位深化“All in AI”战略，自2024年起与火山引擎建立深度合作，围绕AI大模型技术在营销场景的落地展开多维度探索，将火山引擎AI和云计算技术与蓝色光标BlueAI应用引擎深度融合，BlueAI已覆盖蓝色光标一半以上案例，在公司内孵化100多个智能体，用AI重塑营销内容生产模式和服务模式，高效应对营销行业对内容的新需求。
　　姚记科技002605：公司AI+数字营销，主要以芦鸣科技为主体，推出“品效星”组合拳，成为巨量营销科学首批“本地生活/内容文娱”金牌认证服务商，基于抖音生态体系，实现整合营销帮助品牌生态品效星全链路营销的成长。拥有巨量引擎广告代理商、营销科学认证服务商、巨量千川服务商、巨量本地推等资质，助力客户在巨量引擎生态中业务增长潜力，
　　AI+内容AIGC：万达电影、奥飞娱乐、博纳影业、完美世界、恺英网络、顺网科技、华策影视、中信出版等
　　万达电影002739：作为电影院线龙头企业，公司持续夯实内容主业，AI端积极发力，2025年万达已推出AI数字男团vexel，战略入股52toys、智能设备方图科技、战略投资拍立方通过整合全产业链资源与自有创新能力，打造“内容+消费+科技”的商业体系，已推出数字确权平台Rtime Link，通过IP潮玩与数字资产的创新绑定，推动版权运营迈向数智化新阶段。
　　完美世界002624，关注《异环》产品，聚焦优质品类与游戏项目深度挖掘在营游戏长线价值，同时，电竞赛事有望拉动周边衍生品等溢出效应，且赛事带来沉浸式情感共振，进而带来消费链路的延伸。
　　AI+媒介体验经济：风语筑、万达电影、锋尚文化、顺网科技等
　　风语筑603466：作为数字创意代表企业，推进AI应用打造智能文化科技新范式，打造并运营的奉贤“在水一方”科幻馆，探索中国式科幻文旅新模式，打造“空间数字化+智能交互+ IP运营”产品矩阵；与AI眼镜rokid达成战略合作共同研发AI智能导览系统，与字节跳动旗下即梦AI达成合作强化AI3D战略布局，联手强脑科技获取订单杭州未来科技城项目；深化“文化+科技+消费”融合场景，引领展览展示与文旅体验智能化升级。
　　风险提示
　　产业政策变化风险
　　推荐公司业绩不及预期的风险
　　行业竞争风险，编播政策变化风险
　　微短剧影视作品进展不及预期以及未获备案风险
　　平台用户数据保护不及预期的风险
　　新业务发展不及预期
　　新技术应用不及预期的风险
　　宏观经济波动的风险