市场回顾：2026/03/02-2026/03/08，主要指数沪深300下跌1.07%，上证综指下跌0.93%，创业板指数下跌2.45%。2026/03/02-2026/03/08沪深两市主板A股日均成交额17,234.65亿元，较上周上涨12.88%；截至3/5两融余额26,518.06亿元，较上周下跌0.65%。2026/03/02-2026/03/08申万银行指数周涨1.64%，跑赢沪深300指数2.71pct。
　　银行周观点：2026年3月5日两会召开。从政府工作报告及相关政策表述看，对银行业经营发展的指导总体延续此前基调：轻量重质、精准支持实体经济，并统筹推进风险化解。
　　在量上，在内需修复仍需时间、外需不确定性仍存的背景下，宏观政策更加注重稳增长与高质量发展的平衡。政府工作报告提出2026年GDP增长预期目标为4.5%-5%（2025年为5%左右）。在此背景下，银行信贷扩张节奏预计亦将趋于平稳：2025年社融口径人民币贷款增速已由此前7%以上回落至6%以上，预计2026年信贷增速或进一步回落至5%-6%区间，银行资产扩张更加注重结构与质量。
　　在价上，在适度宽松的货币政策基调下，低利率环境预计仍将延续。政府工作报告提出“降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”，贷款利率或继续小幅下行。不过考虑到2026-2027年高息存款逐步到期重定价，叠加2025年LPR降息幅度相对有限，预计银行负债成本下降将部分对冲资产端收益率下行压力，2026年商业银行净息差降幅或为个位数（2025年末净息差为1.42%，同比下降10bp）。
　　在支持实体经济方面，监管层持续强调做好金融支持实体经济的“五篇大文章”，更好支持中小微企业和科技创新企业。其中大型国有银行仍承担重要任务。2025年已通过注资方式向部分国有大行补充资本约5000亿元，2026年政府工作报告提出拟发行约3000亿元特别国债补充国有大型商业银行资本，以增强其服务实体经济能力。
　　在改革化险方面，政策继续强调统筹化解房地产、地方债务以及中小金融机构风险。从资产质量看，银行体系整体保持稳定。2025年商业银行不良率同比持平于1.50%，其中农商行资产质量有所改善，不良率同比下降约8bp至2.72%。
　　投资层面看，在信贷增速趋稳、息差降幅边际收窄及资产质量保持稳定的背景下，银行盈利增速或维持小个位数增长，高股息属性仍具配置价值。
　　投资建议：中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，重视银行板块配置机会，银行欠配幅度仍然较大。预计2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年：从防御到攻守兼备，基本面回暖和资金驱动共同发力。2026年银行股的投资逻辑将从单纯的红利防御转向“红利+成长”的双轮驱动。1）高股息、低估值的特性依然是银行股的底色，特别是在无风险利率下行的背景下，银行股的类债属性将持续吸引稳健资金。2）随着息差企稳、区域信贷需求回升和非息收入增长，部分优质银行将展现出较强的业绩弹性，估值有望从PB逻辑向PE逻辑切换。我们建议2026年重点关注以下三条投资主线：主线一：国家信用与红利基石，以国有大行+招行为代表。主线二：息差或率先回暖、财富管理业务能够释放较大弹性、信用成本走低带动ROE企稳的优质股份行和城商行，这背后映射的是成本优势和风控优势。建议关注：招商银行、中信银行、平安银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、常熟银行。主线三：持续受益区域政策、业绩端有较大释放空间的城商行。建议关注：成都银行、重庆银行、厦门银行、青岛银行、长沙银行、渝农商行。
　　风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。