核心观点
　　银行板块表现优于市场：本周沪深300指数下跌1.07%，银行板块上涨1.64%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+3.30%、+0.95%、+1.21%、+0.45%。25家A股银行上涨，重庆银行（+12.46%）、成都银行（+4.76%）、农业银行（+4.69%）、建设银行（+4.42%）、交通银行（+3.36%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.65倍，股息率4.63%。
　　 2026年政府工作报告延续稳中求进基调，利好银行结构优化、动能转换：会议表示要实施更加积极有为的宏观政策、更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2026年政府工作第一任务为着力建设强大国内市场，坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，消费端安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，投资端用好超长期特别国债（1.3万亿元）、新型政策性金融工具（8000亿元）、专项债（4.4万亿元）等，并拟发行3000亿元特别国债支持大行增资。持续深化重点领域改革，加强重点领域风险防范化解。整体上，2026年经济增长更注重提质增效，有助改善银行经营环境。扩内需战略主导叠加财政金融协同深化放大政策效应下，银行信贷增长有支撑；同时，科技金融为首的五篇大文章仍为结构优化主线，大行增资也将进一步加强银行服务经济转型发展的能力。预计Q1或降准50BP、全年或有1-2次累计10-20BP的降息，为银行息差带来一定压力，但“反内卷”有望重塑银行定价生态，叠加负债成本优化，带来息差改善突破口。三大主线风险化解常态化，银行资产质量安全垫将持续巩固。
　　两会经济主题记者会召开，政策部署细化：会议重申2026年政府工作报告对于未来重点工作、财政货币政策及资本市场等领域的相关表态，并进一步做出具体部署，主要增量内容包括：发改委表示将加力提升宏观经济调控效能，注重政策力度与协同，聚焦消费和投资加力建设强大国内市场，加力做强现代化产业体系，统筹科技与产业升级、加快新旧动能转换，十五五将打造六大新兴支柱产业和六大未来产业，推进“六张网”和重点领域建设，今年预计投资超7万亿元；财政部表示千亿级财政金融协同促内需政策工具抓住居民消费与民间投资两个关键，预计可支持万亿级信贷；央行表示未来将淡化数量型中介目标，今年结构性货币政策工具重点聚焦支持扩大内需、科技创新、中小微企业，并从金融角度“反内卷”；证监会表示完善中国特色稳市机制建设等。会议进一步夯实银行基本面改善基础与结构调整方向。银行信贷结构调整将聚焦支持经济结构调整和转型升级。利率调控作用将更加凸显，促进银行提高科学风险定价能力和成本管控能力，助力经营提质增效。
　　投资建议：2026年全国两会坚持稳中求进基调，宏观政策积极，财政金融协同发力，重视提质增效。银行业将迎来结构调整、模式转型、估值重塑的关键阶段。扩内需政策引导银行转向围绕科创、新质生产力和五篇大文章等领域发展综合金融服务。息差短期仍承压，但负债成本、竞争秩序和经营业态改善提供缓冲。风险化解常态化为银行资产质量提供坚实支撑。银行板块整体低估值、高股息的特征延续，中长期资金入市机制将持续完善，继续利好银行红利价值兑现，而新一轮的十五五规划下银行结构转型、动能切换亦有望带来结构性机会。我们继续看好银行板块配置价值，维持推荐评级，个股层面，推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。
　　风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。