★智利出口再超预期，需求仍有支撑
　　供给端消息较多。1）智利出口再超预期。据智利海关，2026年2月智利对中国出口锂盐2.24万吨，环比+32%，同比+86%；对中国发运硫酸锂1.21万吨（折0.61万吨LCE），环比-57%，同比+17%。2）江西矿证扰动持续。市场传言宜春再有矿将停产换证，后续公司称计划在停产前完成年度开采计划，以支持后续生产。但江西矿证隐忧仍存。3）津巴布韦进展不及预期。津巴布韦内阁于3月3日正式批准出口禁令，标志着该禁令从部门级行政指令正式擢升为国家级政策。周中津巴布韦与中资企业会谈后，态度比预期更为强硬，出口具体恢复时间仍未明确，预计影响月供给量1.2万吨LCE。
　　需求端，3月排产整体兑现了此前的高增预期。4月部分机构调研下游排产，预期铁锂排产环比+5%、三元环比-6%，或带动碳酸锂月度电池类需求超过13万吨。短期需求仍有支撑。中期市场已普遍认可储能的高增，储能电芯顺价较为健康，但是对动力充满怀疑。动力电芯排产回升至接近去年年底水平，或为车企为3-4月车展/新车发行提前备货，但若后续动力需求恢复不及预期，或导致动力电芯承压回调。长期来看，美伊战争影响能源格局，若战争持续、油价飙升，类似2022年俄乌战争，或导致动力和储能需求有再超预期的可能。
　　本周SMM去库720吨，富宝去库164吨，去库幅度较此前明显收窄。更新进出口后，3月国内碳酸锂或难去库。目前仍维持4月去库预期。期现成交尚可，15万附近挂单成交居多，贸易商整体报价基差较强。
　　碳酸锂市场多空交织。供应端既有智利出口的超预期，又有江西和津巴布韦的扰动。需求端目前市场大多认可储能的高增，但又对动力充满怀疑。短期看，由于正极、电芯排产情况较好，对碳酸锂的直接需求仍有支撑，叠加津巴布韦事件尚未落地，整体仍以偏多对待。长期看，中东战事下亦有新能源替代旧能源的高纬度叙事提供支撑。策略上，关注逢低做多机会。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。