事件：2025年电动自行车行业新国标落地生效，成本压力和同质化竞争倒逼创新，锂电化和智能化成为行业主流，全年我国电动两轮车的总销量是6370万台，同比+29.47%，实现大幅增长。
　　国内市场稳健换新，海外市场纵深开拓。1）国内市场方面，新国标出台和“以旧换新”双重政策驱动行业增长。2025年全国电动自行车以旧换新总量突破1250万辆，政策撬动了亿级规模的存量市场，国内市场出现量价齐升的局面，增长动力主要来自存量替换需求的集中释放。2）海外市场的拓展在2025年进入了精细化、差异化的新阶段。根据营商电动车官方公众号数据显示，全年两轮电动车出口量突破327万辆。其中，出口产品平均单价持续提升，产品价值输出结构性升级。不同区域市场也存在部分差异，东南亚对电轻摩、电摩需求旺盛；欧洲则对E-bike青睐有加；中亚和南美市场对电轻摩及货运三轮车的需求同步上升，中国品牌凭借成熟的产品体系和创新技术快速占领海外市场。
　　电动车行业的品类格局逐渐清晰，场景定义和用户占位的重要性提高。2025年电摩品类的上牌量为427万辆，部分地区对电轻摩和电摩的政策开放将激活当地高端市场需求；随着商用场景持续扩容，外卖车年销量突破750万辆，骑手规模超1300万；休闲三轮车则在城乡市场快速渗透。电动车行业形成了电自、电摩、商用车和休闲三轮车这四大品类赛道，有望进入全新的产品竞争阶段，对新兴的电动车品牌来说，也将存在更多生态占位机会。
　　摩托车出口增速亮眼，新兴市场表现最优。2025年全年，中国摩托车出口量达1336.57万辆，同比+21.33%；出口金额88.5亿美元，同比+26.78%，呈现量价齐升的态势。2026年1月中国摩托车单月出口量同比+24.94%，出口金额8.76亿美元，同比+31.28%，延续了增长势头。从市场分布来看，2025年对拉丁美洲出口量达668.61万辆，是最大的出口目的地；非洲市场则是增速最猛的新兴战场，2025年出口595.96万辆，同比+59.09%，出口额增长高达63.52%；东南亚、中东市场也在“一带一路”的带动下保持稳健增长。
　　投资建议：国内市场上，电动自行车在新国标政策引导与市场需求的内生变化双重驱动下，有望迈向新的行业成长阶段；出海市场目前则展现出极高的增长潜力，综合以上，我们看好电动自行车行业的长期发展趋势，维持行业“同步大市”的评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，政策执行力度不及预期，需求不及预期，原材料价格波动风险。