事件：根据上海有色网资讯，2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物）。
　　津巴布韦暂停锂矿出口：根据上海有色网资讯，2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。
　　若暂停出口持续时间较长，全球锂矿供需平衡将受到影响：根据中国海关和Mysteel数据统计，2025年津巴布韦锂矿出口120万吨，折合碳酸锂当量预计13.4万吨，2026年按照津巴布韦各锂矿项目扩产计划，预计锂矿出口（含转化硫酸锂）160万吨，折合碳酸锂当量17.7万吨。若津巴布韦暂停锂矿出口的政策持续时间较长并且对锂矿出口造成实质性的影响，全球锂矿的供需平衡将受到一定影响，碳酸锂价格可能会出现价格中枢上移。
　　近期碳酸锂价格价强势，2026年供需有望维持紧平衡：随着需求端的持续增长以及近期国内碳酸锂供给端的扰动，近三个月碳酸锂价格出现了较大的涨幅，从2025年11月25日的9.24万元/吨涨至2026年2月25日的16.44万元/吨，涨幅达到了77.92%。随着春节假期结束，三月份开始国内电池厂商的排产开始逐步增长，锂电产业链景气度会逐步回升，碳酸锂的需求也会随之增长，预计2026年碳酸锂的供需仍然会维持紧平衡。
　　投资建议：碳酸锂供给出现扰动，价格中枢有望上移，建议关注：（1）在资源端自主可控程度较高的锂矿企业；（2）钠电池产业链相关企业（铝箔、钠电池正负极材料等），受益锂电成本中枢上移，钠电池性价比凸显。维持行业“领先大市”评级。
　　风险提示：政策风险；产品价格波动风险；需求不及预期；竞争加剧；技术路线出现重大变化。