美棉市场：基本面变化不大，预计美棉走势区间震荡为主。
　　美棉生长情况：根美国农业部的统计，截至2026年2月27日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为303.87万吨，占年美棉产量预估值的100.3%，同比下滑4%（2025/26年度美棉产量预估值为303万吨）。美陆地棉检验量295.16吨，检验进度达100.2%，同比下滑4%；皮马棉检验量8.71万吨，检验进度达103.1%，同比下滑15%。周度可交割比例在71.2%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1个百分点。美棉上市检验已超100%，同比进度偏慢。季度可交割比持稳，小幅领先去年水平。预计最终上市检验量在305-307万吨上下，稍高于303万吨的产量预期。
　　美国产区天气情况：截止到3月3日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数232，环比+10，同比+109；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为254，环比+11，同比+74。美棉主产区干旱指数继续上行，主产区及得州干旱水平处于近年偏高水平。根据季度展望，3-5月美棉主产区干旱将持续，中西部地区甚至加剧，东部产区会有缓解。
　　美棉销售情况：截止2月26日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.41万吨，周降41%，较前四周平均水平降50%；其中越南签约1.15万吨，巴基斯坦签约0.63万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约1.24万吨；2025/26美陆地棉周度装运6.4万吨，周增46%，较前四周平均水平增43%，其中越南装运2.15万吨，巴基斯坦装运0.9万吨。
　　 CFTC：CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至2月27日，ON-CALL 2605合约上卖方未点价合约增持1563张至20815张，环比上周增加4万吨。2025/26年度卖方未点价合约总量增持2667张至35139张，折80万吨，环比上周增加6万吨。ICE卖方未点价合约总量增加至55378张，折126万吨，较上周增加6856张，环比上周增加16万吨。
　　巴西：此前有关主产州马托格罗索州降雨过多的报道被认为有所夸大，当地业者表示，潮湿天气的影响微乎其微。尽管如此，许多私营预测机构仍将产量预估略低于官方机构CONAB在2月报告中提出的262.32万吨。据该州农业经济研究所（IMEA）数据，近70%的作物在理想播种窗口期内完成种植，这为作物健康生长奠定了基础，但最终产量仍将取决于后续气候条件。
　　全球方面：根据USDA最新2月全球棉花产销预测来看变化不大，2月全球棉花总产量2609万吨，环比调增9万吨，中国总产量调增10万吨至762万吨；总消费调减少4.5万吨至2584万吨；期末库存调增14万吨，目前是1635万吨。