事件：2026年3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，习近平等党和国家领导人出席开幕会，国务院总理李强向大会作政府工作报告。
　　增速目标调整更为务实。2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，并要求在实际工作中努力争取更好结果。尽管增速目标相比此前3年有所下调，但下调增速目标，反而是更加务实的体现。比如2024年9月12日黄河座谈会上，总书记将“坚决完成全年经济社会发展目标”修改为“努力完成全年经济社会发展目标”。事后来看，黄河座谈会上表述的弱化，本质上是政策层面对经济困难和压力有了更加充分的认识。这正契合近期中办印发的《关于在全党开展树立和践行正确政绩观学习教育的通知》，随着经济体量的扩大和经济结构的转型，步入后工业化、后城镇化阶段，降速发展本就是正常的客观规律。既是政策务实的体现，说明政策层面已经充分认识到了当前经济转型的客观规律和现实困难；也是中央对地方的引导，避免因为对增速的追求而牺牲了质量，也是反内卷的一种体现。
　　财政总量平稳、结构突出。财政和货币政策基本符合预期。其中财政政策安排上：①赤字率拟按4%安排，与2025保持一致，赤字规模5.89万亿元，较2025年增加2300亿元；②地方政府专项债安排4.4万亿元，继续支持“两重”建设与“两新”工作的超长期特别国债发行1.3万亿元，与2025年保持一致；③用于国有大行资本补充的特别国债为3000亿元，较去年的5000亿元有所减少；④发行政策性金融工具8000亿元，较2025年的5000亿元有所增加。不考虑政策性金融工具的话，广义赤字从去年的11.86万亿元增加到了11.89万亿元，基本上与去年持平，但广义赤字率从8.4%下降到了8.1%。如果考虑到政策性金融工具从5000亿元提升到了8000亿元，准财政口径下的广义赤字率与去年基本一致，分别是8.7%和8.6%。
　　结构转型依然优于需求刺激。2026年政府工作重点任务中，需要关注以下几点信号：①强调建设强大国内市场。扩内需仍然被放在2026年政府工作任务的首位。但“建设强大国内市场”置于扩内需之前，这一强调是立足外部环境复杂严峻的长期背景，将“做强国内大循环”作为战略核心。②培育新动能，科技自立自强迫切性进一步提升。③绿色减碳仍是重点方向。④民生改善与内需绑定。⑤防风险任务后移，表明，地产、金融、地方债务三大重点风险已经基本处于可控的状态。
　　风险提示：国内政策力度和落地效果不及预期；假设条件与历史经验局限性；海外地缘政治变化超预期。