国内政策靠前发力支撑开门红，通胀回升趋势延续。海外聚焦地缘、沃什、关税等多条主线，虽对市场带来扰动，但市场风险偏好仍相对偏高。我们建议在密切追踪地缘冲突、关税进展和重要会议的同时，可以在均衡配置的基础上提升风险偏好。
　　风险因素：1）地缘风险；2）美国经济意外走强，导致降息逻辑破坏；3）国内增量政策和经济修复不及预期；4）流动性超预期收紧；5）美元指数超预期反弹。