棉花期价昨夜夜盘飘红,郑棉上涨动能犹存
　　供应端以政策性缩减为核心驱动，植棉面积调控目标敲定在3600万亩左右，较2025年压减500-700万亩、减幅超10%，市场正密切关注政策落地成效，而种植季的气候扰动也可能成为推升期价的潜在因素。
　　需求端则依托产能扩张释放稳健刚需，截至2024年底新疆纱锭总数已达2910万锭,2025年新增约1000万锭后总规模将突破3900万锭，行业预测未来两年产能有望迈过4000万锭关口、三年后或攀升至4500万锭左右，叠加截至2月12日全国棉花销售率达67.4%、同比提升21个百分点且较过去四年均值高出25.5个百分点的销售表现，当前库存处于健康区间,市场维持紧平衡预期。
　　终端消费方面，内销增势明确、出口预期向好，但棉纺行业整体盈利空间偏窄，对成本上涨承受能力有限，需求韧性虽存但向上支撑力度不足;同时市场仍需警惕下游复工不及预期、国内外棉花价差扩大引发的阶段性回调风险。
　　操作建议:05合约15300元/吨下方多单持有