核心观点：
　　当前，受宏观风险因素扰动，商品波动率加剧。从豆油成本端来看，当前时间窗口下，正处于南美豆生长、美豆出口季。预计巴西大豆供应充足，产量或再创新高。阿根廷大豆供应或面临拉尼娜天气影响，或构成单产下行风险。市场对于美豆出口前景仍较为看好。国内方面，受春节假期等因素影响，3月到港大豆量显著回暖。春节后，油脂贸易商与下游终端亦出现集中补库需求。从库存周期角度看，豆油的去库周期或仍未了结。中期来看，豆油或有望向上测试价格平台，注意风险防控。