核心观点
　　上周债市偏强运行，收益率曲线延续平坦化。上周（2月23日当周）前半周，LPR报价保持不变、上海出台楼市新政“沪七条”且力度偏强等因素对债市构成阶段性压制。但到周五，央行宣布下调外汇风险准备金率，叠加资金面整体转松，债市情绪有所修复，长债收益率大幅下行；周六，美伊地缘冲突升级，避险情绪升温，推动债市延续暖势。全周看，上周长债收益率总体下行。短端方面，尽管上周资金面面临税期、跨月及大额逆回购到期等压力，但在央行精准呵护下，周五资金面转向宽松，全周看，短债收益率仅微幅上行，收益率曲线延续平坦化。
　　本周（3月2日当周）债市料将偏强震荡。上周末伊朗的报复规模超出市场预期，短期内美伊冲突或持续扩大，这将继续推升避险情绪，对债市形成利好。同时，在央行持续呵护流动性以及地方债供给压力缓解背景下，月初资金面有望维持宽松，将进一步为债市提供支撑。不过，本周债市需关注两大扰动因素，一是本周三、周四将召开全国两会，市场将围绕政策预期进行博弈，目前市场对两会政策预期偏中性，关注可能出现的预期差对债市的扰动；二是当前10年期国债收益率已下行至1.80%下方，部分交易盘或择机止盈，加剧债市波动。总体上看，在资金面宽松以及避险情绪延续等利好因素支撑下，预计本周债市仍将偏强震荡。