事件：受美以袭击伊朗影响，3月2日卡塔尔两处能源设施遭到伊朗无人机袭击，宣布关闭全球最大液化天然气（LNG）出口设施拉斯拉凡工厂的生产活动，此举直接推动欧洲天然气盘中价格飙升50%，创2022年3月以来最大涨幅，引发全球能源市场剧烈震荡。
　　热泵对欧洲出口自2024年5月以来，已经连续20个月正增长，25年10月、11月、12月同比增速分别为42.3%、79.3%、48.8%；欧洲市场进一步强化全球主要市场地位，12月出口规模占全球的46.1%，环比11月+6.4pct。欧洲21国市场中，12月份荷兰（1.3亿）、法国（0.7亿）、西班牙（0.6亿）规模排名前三，同比分别高增40.5%、53.2%、127.6%；德国（+85.8%）、意大利（+93.8%）、挪威（+245.5%）、立陶宛（+179.0%）等多国已连续数月倍增。
　　参考21-22年俄乌冲突下天然气价格暴涨情况下，户储、热泵等产品经济性短期大幅提升。在欧盟推动淘汰俄罗斯天然气进口，转而增加对中东LNG依赖的背景下，若伊朗持续采取封锁霍尔木兹海峡、破坏生产设施等行为，将导致对欧LNG运输阻断，引发欧洲能源缺口，进一步催化欧洲化石燃料价格中枢抬升。叠加欧洲各国政府为推进使用清洁能源以减少温室气体排放、实现碳中和，热泵采暖的经济优势和环保优势愈发凸显。当前德国、英国等热泵补贴力度大幅高于21-22年，若天然气价格再度大涨，势必带动欧洲户储、热泵产品销售提升。
　　建议关注：
　　零部件标的：儒竞科技（热泵对欧出口链核心标的，变频器欧洲市场竞争力强）；大元泵业（节能泵出口欧洲，受益于此次能源价格上涨）；冰山冷热（其松洋涡旋压缩机产品出口欧洲）；
　　整机标的：鑫磊股份（深耕对欧出口市场，品牌与渠道客户关系稳定）；美的集团（曾占据国内热泵整机出口规模最大份额，海外市场影响力大）；
　　户储标的：合康新能（股权激励下欧洲户储放量在即，美的集团定增提升持股比例）；
　　风险提示：市场需求不及预期风险、国际贸易局势波动风险、大宗商品价格波动风险。