【重要资讯】
　　1.根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）数据显示，2025/26榨季截至2月28日，印度累计甘蔗压榨量已达26089.6万吨，同比增加2211.9万吨；累计产糖（不含乙醇分流）2463万吨，同比增加262.5万吨；平均出糖率为9.44%，同比提高0.13%。
　　2.2月27日，国际糖业组织（ISO）最新预测显示，因印度和泰国产糖量低于预期，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球食糖消费量为1.8007亿吨，较此前预测的1.8014亿吨下调7万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。
　　3．沐甜2日讯据了解，继2月13日广西25/26榨季第一家糖厂收榨之后，2月28日才有第二家糖厂收榨，目前2家收榨糖厂均来自钦州。截至目前不完全统计，25/26榨季广西已有2家糖厂收榨，同比减少42家;收榨产能1万吨/日，同比减少36.55万吨/日。预计明天广西还有1家糖厂收榨，榨季生产或持续到4月20日左右。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，根据目前印度和泰国压榨企业的情况，本榨季印度和泰国糖产增幅大概率不及之前市场预期。国际糖业组织（ISO）最新预测显示，预计2025/26榨季全球食糖产量预计为1.8129亿吨，较此前预测的1.8177亿吨下调48万吨；预计2025/26榨季全球糖市供应过剩量为122万吨，较此前预测的163万吨下调41万吨。但是考虑4、5月份巴西新榨季开始，市场供应压力较大，因此预计国际糖价大概率底部震荡。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。然而考虑目前糖价偏低，且未来进口端政策可能会进一步收紧，因此预计糖价多空因素交织，大趋势底部震荡。但是考虑近期商品氛围篇乐观，大宗商品有走强预期，因此预计国内糖价短期震荡略偏强。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价大概率区间震荡。郑糖短期走势可能震荡略偏强，建议低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：短期卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)