AI驱动存储价格持续上涨，消费类终端市场复苏或将延后。根据TrendForce最新调查显示，AI应用从LLM训练延伸至推理，推动CSPs数据中心建置重心由AIServer转向General Server，存储器采购重心也从HBM3e、LPDDR5X等转向各类容量的RDIMM，带动Conventional DRAM合约价大幅上涨。2025年第四季，DRAM产业营收达535.8亿美元，环比增长29.4%。受供需缺口影响，Conventional DRAM合约价2025年上涨45-50%，与HBM合并整体合约价上涨50-55%；预计2026年第一季，在CSPs保供与采购价开放态度下，Conventional DRAM合约价将上涨90-95%，整体合约价上涨80-85%。受存储涨价的影响，IDC预测，2026年全球PC市场出货量下滑11.3%、营收微增1.6%，智能手机市场出货量下滑12.9%、营收微降0.5%；终端市场反弹推迟至2028年，2027年趋于平稳或温和增长。
　　一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数和中国台湾半导体指数表现不一。2月27日，美国费城半导体指数为8098.37，周跌幅为1.96%，中国台湾半导体指数为1193.64，周涨幅为4.77%。本周，申万半导体指数上涨2.19%，跑赢沪深300指数1.11个百分点；自2026年年初以来，半导体行业指数上涨16.42%，跑赢沪深300指数14.67个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体及其他电子行业指数上周均表现较强，尤其是电子元件子行业
　　投资建议：
　　当前海外CSP不断加码AI基础设施建设，推动存储行业景气持续上行，存储产品迎来量价齐升态势，考虑到当前AI持续高景气，我们认为本轮存储周期的强度和持续性有望超过上一轮，相关产业链企业有望迎来盈利水平明显提升，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、京仪装备、华海清科、精智达、兆易创新、北京君正、普冉股份、聚辰股份、鼎龙股份、安集科技等。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期