核心要点：
　　医疗耗材板块上周上涨1.94%
　　根据wind，上周，医药生物报收8282.27点，上涨0.5%，涨幅排名位列申万一级行业第25位，跑输沪深300指数0.58个百分点；医疗服务报收6932.33点，下跌0.99%；中药II报收6330.48点，上涨0.73%；化学制药报收12612.89点，下跌0.64%；生物制品报收6102.95点，上涨2.56%；医药商业报收5319.03点，上涨1.13%；医疗器械报收6556.15点，上涨2.16%。医疗耗材报收6047.08点，上涨1.94%。
　　医疗耗材板块PE（ttm）36.85X，PB（lf）2.66X
　　根据wind，截至2月27日收盘，当前医疗耗材板块PE为36.85X，相较上周环比上升0.68X，近一年PE最大值为40.1X，最小值为28.88X；当前PB为2.66X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为2.13X。
　　行业动态及上市公司重要公告
　　（1）惠泰医疗业绩披露快报：2月27日，惠泰医疗2025年度业绩快报披露，报告期内，公司实现营业收入258,392.73万元，较上年同期增长25.08%；归属于母公司所有者的净利润82,063.66万元，较上年同期增长21.91%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润79,087.59万元，较上年同期增长23.00%；报告期末，公司财务状况良好，总资产额为365,185.66万元，较本报告期初增长22.52%。（来源：惠泰医疗2025年度业绩快报）（2）赛诺医疗业绩披露快报：2月26日，赛诺医疗2025年度业绩快报披露，报告期内，公司实现营业总收入52,540.79万元，较上年同期增长14.53%；实现归属于母公司所有者的净利润为4,728.63万元，较上年同期增长3,057.05%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3,395.55万元，较上年同期增长293.82%。（来源：赛诺医疗2025年度业绩快报）。
　　投资建议
　　现阶段部分高值耗材企业实现业绩反转，未来业绩持续修复确定性高。近期部分高值耗材企业创新产品研发审批获得重要进展，其创新产品的获批及海外业务发展有望为公司带来集采外业绩的新增长点。建议密切关注创新高值耗材板块相关个股的业绩增长情况。耗材行业整体把握存量市场的结构性机会，重点考察在集采常态下具备强大成本控制能力、持续创新能力，并能通过国产替代实现份额跃升的龙头企业。维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等；（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等。
　　风险提示
　　（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）新产品商业推广不及预期的风险。