本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年2月27日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.8倍，PB为1.9倍，处于历史83%和53%分位；
　　上证50 PE为11.5倍，PB为1.3倍，处于历史58%和37%分位；
　　沪深300 PE为14.1倍，PB为1.5倍，处于历史64%和38%分位；
　　中证500 PE为38.8倍，PB为2.7倍，处于历史71%和63%分位；
　　中证1000 PE为52.3倍，PB为2.8倍，处于历史75%和63%分位；
　　国证2000 PE为64.8倍，PB为3倍，处于历史79%和72%分位；
　　创业板指PE为43.3倍，PB为5.7倍，处于历史43%和66%分位；
　　科创50 PE为165.6倍，PB为6.5倍，处于历史95%和72%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.1，PB比值为3.8，处于历史29%和62%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、自动化设备、商贸零售、电子（半导体）、计算机（IT服务、软件开发）；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：工业金属、小金属、国防军工、电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌4.8%，多晶硅料现货价下跌3.7%。节后新开工，受中下游需求平淡影响，多晶硅情绪偏弱。中游：硅片主流品种均价与上周基本保持一致。低价订单基本消化完毕，硅片企业多数处于观望状态，硅片价格暂时企稳。进入3月下游提产概率提升，有望对硅片价格形成支撑。下游：电池片和光伏组件均价与上周基本保持一致。银价回升且波动加大，成本压力再现，电池片环节对调价偏谨慎。临近出口退税最后窗口，部分组件企业海外订单尚可，组件价格稳健。
　　电池：钴、镍：钴、镍现货价分别上涨3.2%和2.2%。锂：六氟磷酸锂现货价与上周基本保持一致，碳酸锂、氢氧化锂现货价分别上涨19.7%和16.8%。正极材料：三元811型正极材料价格上涨2.2%。当地时间2026年2月25日，津巴布韦矿业部称已暂停所有原矿和锂精矿的出口。短期供需缺口预期上升，锂盐价格脉冲上涨
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌2.0%，中国台湾半导体行业指数上涨4.8%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨3.6%，DRAM价格指数与上周基本保持一致，NAND价格指数上涨5.6%。
　　3）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌1.1%，螺纹钢期货价上涨0.4%。成本端，铁矿石价格下跌1.7%。供给端，据中钢协估算，2026年2月中旬全国日产粗钢量环比上升4.2%，日产钢材量环比上升4.5%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数下跌0.4%。玻璃：本周玻璃现货价上涨1.0%，玻璃期货价上涨2.9%。春节前后中部地区因环保改造导致产线停产预期，涨价意愿相对较强，其他区域价格相对稳定。
　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026年1月，空调和洗衣机内销分别同比增长13.8%和2.5%，冰箱内销同比下降3.4%。排产预期上，2026年3-5月三大白电内销基本保持个位数负增长，主因以旧换新进入平稳期和存量升级阶段。外销：2026年1月空调外销同比下降0.5%，冰箱和洗衣机外销分别同比增长10.1%和4.1%。排产预期看，2026年3-5月外销增速普遍在0上下波动，主因2025年海外集中补库形成高基数后，开始进入去库周期，新兴市场订单相对稳健。
　　4）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌7.7，猪肉批发均价下跌3.6%。3月是传统的猪肉消费淡季，春节家庭囤货需要时间消化，导致节后采购需求大幅下滑。
　　白酒：2026年2月下旬白酒批发价格指数环比回升0.03%。截至2026年2月28日，飞天茅台原装和散装批发参考价与上周基本保持一致，分别保持在1700和1650元。
　　农产品：玉米：玉米和玉米淀粉价格分别上涨0.5%和0.9%。小麦、大豆：小麦价格上涨0.2%，大豆价格与上周基本保持一致。
　　5）中游制造
　　重卡：据中国汽车工业协会发布的产销数据，2026年1月重卡销量同比增长46.0%。在购置税减半、老旧营运货车报废更新补贴等政策驱动下，叠加2026年春节位于2月，企业1月积极冲刺“开门红”，批发和出口表现强。
　　6）周期
　　有色金属：宏观方面，当地时间2026年2月28日，以色列宣布袭击伊朗，综合央视新闻和当地媒体报道，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。国际金属、原油、油运价格上行。贵金属：COMEX金价上涨3.2%，COMEX银价上涨11.6%。工业金属：LME铜上涨2.3%，LME铝上涨1.2%，LME铅下跌0.3%，LME锌下跌2.1%。稀土：镨钕氧化物价格上涨3.8%，锑价格上涨1.5%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨1.2%，收报72.52美元/桶。截至当地时间2026年2月28日，受中东局势影响，霍尔木兹海峡油轮运输陷入停滞。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价上涨4.0%，收报751元/吨；焦煤价格下跌2.0%，收报1501元/