主要观点：
　　储能：储能电芯集采价格上涨，阳光电源欧洲工厂落地
　　容量电价政策落地，储能后续需求支撑明显。碳酸锂价格上涨对储能IRR影响较小。全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，大储成为主要增长点，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。
　　风电：海风高景气延续
　　2025年中国风电整机商排名出炉，金风科技、运达股份、明阳智能居前三。2025年新增陆上风电110GW，海上风电6.59GW。2.75GW风机大单开标，电气风电等七家预中标。
　　光伏：国家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW
　　国家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW。习近平总书记发文，提到推动新增用电主要由新能源发电满足、扩大绿电应用。马斯克发文，称太阳能将完全主导未来电力生产。
　　电网设备：国务院印发相关意见进一步深化电力体制改革
　　2026年2月11日，国务院办公厅正式印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。文件开篇定调：为进一步深化电力体制改革，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，完善全国统一电力市场体系，在全国范围内有效实现电力资源市场化配置，直接明确了改革之因、改革之基。
　　电动车：美国新关税利好储能电芯，建议配置低估值电池环节
　　美国新关税利好储能电芯，对动力电池和受232条例限制的汽车零部件关税没有影响。特斯拉计划在华加大AI及能源领域投入。岚图汽车通过港股上市聆讯，创央企新能源赴港最快纪录。Stellantis计提222亿欧元损失，承认电动化战略误判。建议配置前期受涨价影响，股价调整较多的电池环节，主要标的有宁德时代、中创新航、亿纬锂能。
　　人形机器人：人形机器人惊艳亮相春晚，推荐t链新订单及价值量高的标的
　　宇树、松延动力、银河通用、魔法原子四家人形机器人惊艳亮相春晚，彰显国产机器人运动控制和大模型进步，引发广泛关注。2026年物理AI有望更快落地，特斯拉V3有望在3月发布，当下时间点重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。
　　氢能：多地政策支持氢能发展，十五五氢能迎加速发展
　　IMO减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
　　风险提示
　　新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。