【申购建议】
　　根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，公司是中国最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化微型传动与驱动系统产品提供商，市场份额分别为3.9%及1.4%。根据弗若斯特沙利文报告，全球一体化微型传动与驱动系统市场高度分散。公司设计、制造微型传动与驱动系统产品以及该等系统的配套部件，并主要向位于中国的客户，其次向海外客户出售该等产品及部件。公司的产品正赋能这些产业在精密度、效率和控制力方面实现全新突破。
　　根据弗若斯特沙利文报告，全球一体化微型传动与驱动系统行业规模已从2020年的人民币782亿元增长至2024年的人民币1,113亿元，复合年增长率为9.2%。未来，随着产业升级和技术进步等因素的推动，预计该行业将从2025年的人民币1,243亿元增长至2029年的人民币2,049亿元，复合年增长率为13.3%。
　　2022年、2023年及2024年，公司的收入分别为人民币1,152.5百万元、1,205.9百万元及1,524.6百万元。截至2025年9月30日止九个月，公司的收入由2024年同期的人民币1,057.5百万元增长至人民币1,255.2百万元。同期，公司的净利润分别为人民币150.5百万元、179.9百万元、225.4百万元、159.2百万元及182.1百万元，对应净利润率分别为13.1%、14.9%、14.8%、15.1%及14.5%。
　　一体化微型传动与驱动系统产品具备稳定和广阔的发展前景。公司港股发行价为73.68港元/股，此价格相当于公司A股2026年2月26日收盘价（120.75元人民币/股）的54%，以及wind一致预期2025年约65.6倍PE，估值总体具备一定的安全边际，综合考虑港股大盘因素，建议谨慎申购。