逻辑：昨日钢铁板块集体回调，当前市场交易弱现实，终端需求处于复工期和验证期，铁矿石自身供需宽松程度不断加剧，短期铁矿石仍属于空配品种，预计价格仍将保持弱势震荡，后期关注两会政策增量情况。
　　供应方面：当前外矿发运整体已经走出发运淡季，本期周度发运量出现显著回升，今年淡季发运出现超季节性增长，外矿发运处于近五年同期最高水平；国产矿供给预期也将进入季节性回升周期，整体看，供给端进入高发运阶段，供给端提供向下驱动。
　　需求方面：国内铁矿石需求主要取决于钢厂利润水平以及钢材库存去化程度，由于今年气温偏高，工地开工或提前，市场对需求仍有一定乐观预期。短期来看，终端需求出现超预期增长概率偏低，后期关注钢材库存去化节点以及复工强度。从季节性规律来看，铁水进入回升周期，后期更多关注回升速度以及高度，从当前钢厂利润水平以及需求预期来看，回升速度保持相对平缓，叠加两会华北地区钢厂限产影响，需求向上驱动偏弱。
　　库存方面：钢厂端节后仍存在补库需求，但补库强度和持续性仍取决于终端需求复苏情况；从当前疏港水平来看，港口库存仍将处于累积状态，叠加现货价格走弱，预期短期港口库存累积压力仍保持高压态势。同时，注意贸易受限库存的潜在抛售风险。库存驱动偏向于向下。
　　观点：短期宏观预期偏弱，铁矿石供需矛盾持续积累，供给同比保持高增，铁矿石需求仍受产业链利润限制以及大会期间限产影响，建议空配为主。
　　价格：预期区间在93~100美元/吨（61%指数），对应连铁在710~760元/吨。
　　策略：区间操作，卖出看涨期权。
　　后期关注/风险因素：宏观政策增量、产业政策执行力度、供给减弱速度