逻辑：根据钢联周度数据，螺纹钢产量下降5.28万吨至165.1万吨，热卷产量下降0.2万吨至309.61万吨，五大材总产量下降7.98万吨至796.77万吨；螺纹钢总库存上升84.56万吨至800.6万吨，热卷总库存上升18.3万吨至452.15万吨，五大材总库存上升134.27万吨至1846.11万吨；螺纹钢表观需求量上升39.38万吨至80.54万吨，热卷表观需求量上升44.58万吨至291.31万吨，五大材表观需求量上升126.86万吨至662.5万吨。据百年建筑调研，截至2月25日，全国10692个工地开复工率为8.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率15.5%，农历同比增加3.7个百分点；资金到位率29%，农历同比增加9.4个百分点。其中，房地产项目开复工率为8.2%，非房地产项目开复工率为9.2%。
　　成材昨日震荡运行，周度基本面符合预期，库存仍处于累积过程中，但螺纹钢预计高度有限，热卷高于往年同期。尽管已经过了春节假期，下游尚未启动，更多关注需求启动情况。随着两会时间临近，宏观层面对价格的扰动也有所加强。
　　观点：震荡运行。
　　后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。