市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.34%，报2943元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.18%，报3436元/吨。
　　在春节假期期间外盘涨幅兑现后，当前市场主要影响因素仍在地缘层面，美国和伊朗新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行，谈判进展的顺利与否将直接影响原油地缘溢价的方向，从而对包括燃料油在内的能化商品造成扰动，需要密切关注。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油在市场结构连续走强后，春节假期期间出现一定调整。目前看在地缘冲突可控的前提下，市场并无短缺预期，只是亚太地区较强的Back结构以及高运费会阶段性抑制跨区套利船货。此外，燃料油下游炼厂端与船燃端需求相对坚挺，国内地方炼厂会增加燃料油采购来填补委内瑞拉重油的缺口，因此高硫油市场下方支撑仍存。
　　低硫燃料油方面，1月份科威特与尼日利亚出口大增导致局部供应压力攀升，市场承压运行，但随着Dangote炼厂RFCC装置重启，科威特供应从高点回落，叠加船燃加注需求从中东部分转移到亚太地区，近期低硫油基本面边际改善，春节假期期间外盘裂解价差、月差有所回升。但在估值修复后，低硫燃料油对汽油的价差已大幅回落，这将抑制RFCC装置利润与开工率，从而降低对低硫油组分的分流效应。
　　策略
　　高硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向
　　低硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电终端需求不及预期、欧佩克增产幅度超预期、船燃需求不及预期