重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23380元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，华东铝现货升贴水-200元/吨，较上一交易日变化-40元/吨；中原A00铝价23300元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-40元/吨至-280元/吨；佛山A00铝价录23450元/吨，较上一交易日变化-20元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-55元/吨至-130元/吨。
　　铝期货方面：2026-02-25日沪铝主力合约开于23580元/吨，收于23835元/吨，较上一交易日变化155元/吨，最高价达23910元/吨，最低价达到23535元/吨。全天交易日成交238350手，全天交易日持仓248160手。
　　库存方面，截止2026-02-25，SMM统计国内电解铝锭社会库存110.8万吨，较上一期变化21.6万吨，仓单库存285175吨，较上一交易日变化2576吨，LME铝库存469550吨，较上一交易日变化-2000吨。
　　氧化铝现货价格：2026-02-25SMM氧化铝山西价格录得2610元/吨，山东价格录得2560元/吨，河南价格录得2635元/吨，广西价格录得2675元/吨，贵州价格录得2745元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得311美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-02-25氧化铝主力合约开于2828元/吨，收于2870元/吨，较上一交易日收盘价变化22元/吨，变化幅度0.77%，最高价达到2884元/吨，最低价为2828元/吨。全天交易日成交279049手，全天交易日持仓305007手。
　　铝合金价格方面：2026-02-25保太民用生铝采购价格17400元/吨，机械生铝采购价格17800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价23200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存6.77万吨，厂内库存9.35万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本22468元/吨，理论利润632元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：海外不确定扰动仍然存在，地缘政治危机、关税调整以及降息大周期不改，中东矛盾升级从海外供需角度利多铝价，此外海外现货升水保持高位并持续上涨，海外需求旺盛。国内方面，供需平衡方面基本面矛盾并不突出，依旧在考验价格的向下传导以及节后的消费复苏情况，两会即将召开，短期情绪利多且下游存在刚需采购需求。长期来看，宏观降息以及海外扰动依旧利多，对长期消费并不悲观。
　　氧化铝：新疆地区电解铝厂常规招标采购1万吨到厂价格2970元/吨，环比上次上涨40元/吨，但依旧低于预期。供应端因北方氧化铝厂持续压产造成供应过剩的压力有所缓解，社会库存累库幅度放缓，且由于保证长单供应需求而外购氧化铝的情况，现货市场成交价格有上涨趋势，但电解铝厂对涨价接受度交差。仓单库存持续攀升，仓单压力短期依旧难以
　　缓解，关注广西地区新增产能投放节奏。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动