市场分析
　　价格与基差：2026-02-25，尿素主力收盘1838元/吨（-17）；河南小颗粒出厂价报价：1830元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1860元/吨（+10）；江苏地区小颗粒报价：1860元/吨（+10）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：22元/吨（+27）；河南基差：-8元/吨（+17）；江苏基差：22元/吨（+27）；尿素生产利润295元/吨（+10），出口利润1187元/吨（+11）。
　　供应端：截至2026-02-25，企业产能利用率91.98%（0.08%）。样本企业总库存量为117.60万吨（+14.56），港口样本库存量为16.60万吨（+0.00）。
　　需求端：截至2026-02-25，复合肥产能利用率24.50%（-11.69%）；三聚氰胺产能利用率为64.17%（+3.40%）；尿素企业预收订单天数7.12日（-2.29）。
　　节日后期部分农业需求启动，节后成交较好，主产销区现货报价达到2月尿素指导价，预计2月现货价格暂时稳定为主。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储货源2月投放10%。需求端春节后返青肥陆续开启，春节前复合肥开工下降，节后陆续恢复。三聚氰胺装置前期停车装置恢复，开工回升，刚需采购。尿素农需跟进，春节期间受物流影响，厂内库存累库，港口库存小幅累库。印度RCF2月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31日。共收到20个供货商总计307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨。当前国内出口配额暂无新消息，后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：UR05-09逢低正套
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策、淡储投放节奏、农业需求情况