【行情复盘】
　　周三两市主要指数继续上涨，节前离场资金已基本回补完毕。稀土板块涨幅居前。两市成交额2.46万亿元，继续放量。沪深300指数收4735点，涨28点，涨幅0.60%；上证50指数收3054点，涨13点，涨幅0.45%；中证500指数收8527点，涨134点，涨幅1.60%；中证1000指数收8426点，涨126点，涨幅1.52%。行业与主题ETF中涨幅居前的是稀土ETF、稀有金属ETF、科创半导体ETF、半导体设备ETF易方达、工业有色ETF万家，跌幅居前的是线上消费ETF工银、传媒ETF华夏、科创芯片设计ETF。两市板块指数中涨幅居前的是稀有金属、房产服务、能源金属、磷概念、航天装备指数，跌幅居前的是影视院线、商用车、游戏、数字媒体、油气开采指数。中证500、沪深300、中证1000、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入87、71、50、22亿元。
　　【重要资讯】
　　1、2月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。2月份有3000亿元MLF到期，意味着2月份MLF续作加量3000亿元，为连续第12个月加量。
　　2、国泰海通证券认为，2023年起，中国居民财富第三次迁徙正在发生——低利率压缩存款吸引力，债券与权益市场回暖，资金向"存款+"类资产分流。本轮迁徙以稳健保本为核心，通胀预期是决定迁徙方向与力度的关键变量。
　　3、摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6%-7%，支撑这一判断的关键因素包括：上市公司持续加大研发创新与资本开支投入，在人工智能、高端制造等领域保持全球竞争优势。
　　4、朱雀三号团队计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。也就是说，如果朱雀三号一子级成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。
　　5、上海宣布进一步放松楼市限购，把非户籍（包括家庭或成年单身人士）在外环内买住宅的社保或个税年限，从之前的3年降低为1年。如果有5年以上的上海居住证，也可以买1套（不限位置）。
　　6、特朗普政府计划利用五角大楼的AI项目为关键矿产制定参考价格，以此构建全球金属贸易集团。该机制拟通过AI模型测算成本，辅以可调关税保障定价权。首批聚焦锗、镓、锑、钨四种金属，旨在通过透明定价吸引盟友并保护本土矿企。
　　7、管理逾170亿美元资产、专注于信贷领域的投资公司Arini的创始人警告，即便AI尚未实质性冲击软件行业，单是市场恐慌就足以推高融资成本，触发大规模违约。当前软件企业普遍高杠杆运营，融资高度依赖私募信贷。
　　8、摩根大通CEODimon警告，当前高资产价格与盲目逐利让他联想到2008年金融危机前，信贷周期逆转将引发意外违约潮，AI颠覆的软件行业可能成为重灾区。他批评部分机构为追求利润“做蠢事”加剧风险。
　　9、谷歌宣布，公司将在美国明尼苏达州建设一个新的数据中心，并与当地的公用事业公司Xcel Energy合作，加速创新能源解决方案的实施。Xcel Energy将为新的数据中心供电，谷歌将承担所有与电力服务相关的费用。
　　10、AMD与Meta宣布了一项为期五年的战略合作伙伴关系，AMD与Meta“10%股权换1000亿美元订单”，Meta将部署6GW的AMDGPU。作为交换，AMD将提供最多1.6亿股（约10%股权）的基于业绩的认股权证。
　　11、OpenAI在投资者会议上明确将Salesforce、Workday等巨头列为替代目标，高调宣示颠覆意图；Anthropic则通过Claude Cowork强调与现有软件协作，主打"替代人力而非替代软件"，引发企业软件股普遍反弹。
　　12、据彭博数据显示，韩国股市市值攀升至3.76万亿美元，超过法国的3.69万亿美元，使韩国成为全球第九大股市。这背后关键推手是韩国存储芯片双雄，三星电子和SK海力士。
　　【市场逻辑】
　　节前退场的资金已基本回补完毕，后续走势取决于市场基本面。纳指属于破位后的反抽，后市不乐观。高盛数据，对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股。美银客户上周抛售美股，单一股票资金流出达83亿美元，为2008年有记录以来第三高水平。高盛认为，春晚人形机器人表演标志着中国人形机器人硬件工程取得显著进步。分析师预测2026-2027年出货量将从2万台飙升至7.6万台，实现数倍增长。国泰海通表示，2026年约77万亿居民定存将迎到期潮，一季度即达32万亿。其中25万亿高息存款面临利率重定价，从3%以上降至1.2%-1.5%。核心矛盾转向流向何处——即便10%稳定流出，也足以成为股债市场的边际定价变量。高盛表示，盈利增长将成为2026年中国股市上涨的核心支撑。摩根士丹利预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6%-7%，支撑这一判断的关键因素包括：上市公司持续加大研发创新与资本开支投入，在人工智能、高端制造等领域保持全球竞争优势。瑞银全球金融市场部表示，国际投资者正加速配置中国资产，过去一年中，瑞银长期追踪的全球前40大国际投资机构对中国的持仓占比创下2023年以来的新高，主动型海外基金已开始重新加仓中国资产。
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