核心提要本篇重点分析以下核心问题：
　　1、铃木：摩托车-产量、销量及收入
　　根据铃木官网，FY2014-FY2024公司摩托车产量从179.9万台增长至204.2万台，CAGR≈1.3%；其中：日本国内摩托车产量从15.4万台降至9.1万台；海外摩托车产量持续增加，从164.5万台增长至195.1万台，CAGR≈1.7%。
　　FY2014-FY2024公司摩托车销量从176.4万台增长至206.4万台，CAGR≈1.6%；其中：日本国内摩托车销量从6.7万台降至3.5万台；海外摩托车销量从169.7万台增长至202.9万台，CAGR≈1.8%。
　　FY2014-FY2024公司摩托车收入从2505亿日元增长至3981亿日元，CAGR≈4.7%。
　　FY2014-FY2024公司摩托车均价从14.2万日元增长至19.3万日元，CAGR≈3.1%。
　　 2、铃木：摩托车-分区域拆分
　　根据铃木官网，FY2015-FY2024公司摩托车销量从150.1万台增长至206.4万台，CAGR≈3.6%；其中：日本销量从6.1万台降至3.5万台，欧洲销量从4.8万台降至4.0万台，北美销量从4.6万台降至3.0万台，印度销量从31.3万台增至104.8万台，亚洲-除印度销量从81.3万台降至64.7万台，其他区域销量从21.5万台增至26.4万台。
　　FY2015-FY2024公司摩托车收入从2339亿日元增长至3981亿日元，CAGR≈6.1%；其中：日本收入从213亿日元降至184亿日元，欧洲收入从417亿日元增至436亿日元，北美收入从390亿日元增至398亿日元，印度收入从316亿日元增至1448亿日元，亚洲-除印度收入从592亿日元增至718亿日元，其他区域收入从411亿日元增至797亿日元。
　　根据铃木摩托车FY2024均价拆分，公司销售至日本、欧洲、北美、印度摩托车均价分别为52.6、109.0、132.7、13.8万日元。
　　根据铃木官网，FY2023销量191.2万台；根据雅马哈披露的FY2023全球全球摩托车需求4994万辆，计算得到铃木摩托车FY2023全球市占率约为4%。
　　投资建议及标重的点：我们认为，国产品牌出海大有可为，铃木销量整体维稳，国产品牌销量持续增长，国产品牌竞争力持续提升，维持摩托车板块“推荐”评级。重点推荐：春力风、动隆鑫通用，建议关注：钱江摩托等。
　　风险提示：摩托车出口景气不及预期、海运费变动的影响、关税加征风险、汇率变动风险、宏观政策波动风险、中国与日本摩托车行业情况差异风险。