市场要闻与数据
　　2月24日，PX/PTA主力合约高开，分别上涨3.17%、2.88%，春节期间PTA和PX自身基本面变化不大，上涨的主要原因是:
　　1、春节期间地缘冲突升级，原油价格上涨，带动外盘PX价格上涨。春节期间，原油价格出现明显上涨，Brent主力合约从67.54美元/桶(2月13日15:00)上涨至71.54美元/桶(2月20日15:00))张幅5.92%。PXCFR中国价格从900美元/吨(2月13日)上涨至926美元/吨(2月20日)上涨2.89%。因此开盘PX和PTA期货价格明显跟涨。
　　2、中国纺服出口美国的名义关税或有下降。2026年2月20日，美国最高法院判定特朗普依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的“对等关税”和芬太尼关税”违法。虽然特朗普随后签署行政令自2月24日起对全球输美商品加征15%临时关税，但整体算下来中国出口美国纺服的名义关税仍有下降，当然特朗普未来可能还有其他措施进行加税，实际关税不一定会下降，但短期形成一定利好。
　　市场分析
　　成本端，近期市场焦点依然在伊朗局势，局势紧张下原油价格反弹，但原油自身基本面依然偏弱，关注伊朗局势变动，若局势缓和，油价或出现补跌行情。
　　PX方面，上上个交易日PXN311美元/吨(环比变动-3.25美元/吨）。近期PX的浮动价变动不大。在前期PX效益持续较好的支撑下，亚洲PX开工率持续提升，亚洲综合负荷升至2019年2月末以来的新高，另外内外盘套利会带来更多进口，同时春节期间下游聚酯减产运行，基本面现实偏弱。但中期预期仍较好，关注3月PX检修兑现情况。
　　TA方面，TA主力合约现货基差-62元/吨元/吨(环比变动+11元/吨），PTA现货加工费419元/吨（环比变动-17元/吨元/吨），主力合约盘面加工费446元/吨（环比变动-11元/吨），春节期间基本面变化不大，下游聚酯减产运行，供需格局环比转弱，PTA供需累库，后续3月随着PTA检修兑现和需求恢复预计将重新去库。中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善，远期预期仍偏好。
　　需求方面，聚酯开工率77.6%（环比-0.6%），春节期间下游全面放假，织造负荷下滑至0；聚酯负荷也下降至低位，库存开始累库，节后大部分工厂计划在2月23-24日（初七、初八）左右恢复销售和发货，少部分在2月21日（初五），关注节后需求恢复情况。
　　PF方面，现货生产利润29元/吨（环比-32元/吨）。春节前后下游多进入停车放假状态，负荷下滑至7成以内，短纤工厂库存增加，关注节后恢复情况。
　　PR方面，瓶片现货加工费597元/吨(环比变动-37元/吨)。春节前瓶片工厂整体维持低库存，考虑到大部分瓶片工厂权益库存偏低，年后聚酯瓶片市场价格预计维持震荡偏强，现货预计仍维持偏紧格局，加工区间或维持相对高位。
　　策略
　　单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，关注伊朗聚酯对原油价格的影响
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期