季报重点内容:
　　锂生产运营情况
　　WesCEF的业绩包含其在Covalent Lithium公司50%的权益。WesCEF的锂辉石精矿产量为9.8万吨，销量为9.6万吨，且2025H2业绩持续提升。WesCEF的锂业务贡献了600万澳元的收益，这主要得益于矿山和选矿厂的强劲表现以及下半年价格的上涨。这些业绩包含WesCEF在Covalent Lithium公司中的企业成本和管理费用。由于矿山和选矿厂持续保持强劲的运营表现，预计WesCEF在2026财年的锂辉石精矿产量将接近此前预期的16万吨至18万吨区间的上限。选矿厂目前的重点是全年稳定实现额定产量。为最终投资决策做准备的工程研究和审批工作正在持续推进，涉及Mt Holland矿山和选矿厂的扩建。
　　2025年7月，奎纳纳氢氧化锂精炼厂成功产出首批产品，这是一个重要的里程碑。调试期间，精炼厂的运行表现令人满意，生产的氢氧化锂品质优良，表明其工艺流程运行正常。由于间歇性异味问题，产能爬坡进程受到影响，目前正在进行相关工程，预计将于2026年中期完成。精炼厂产能爬坡阶段产生的成本将继续资本化，直至实现商业化生产。在产能爬坡阶段，WesCEF保留了出售超出精炼厂需求量锂辉石精矿的灵活性。在2026财年下半年，WesCEF的大部分锂辉石精矿产量已签订合同。基于这些客户合同，WesCEF锂业务在2026财年下半年的收益预计将略高于上半年。
　　WesCEF财务情况（锂业务包含在化学品业务中）
　　2025年下半年，WesCEF（化学品、能源和化肥）实现营业收入11.71亿澳元，同比减少3.2%。
　　2025年下半年，WesCEF实现盈利2.09亿澳元，同比增长18.1%。由于矿山和选矿厂业绩强劲增长以及价格环境改善，锂业务对盈利贡献为正。
　　2025年下半年，总资本支出增长4.2%至6.19亿澳元，部分被WesCEF支出减少所抵消，原因是Kwinana氢氧化锂精炼厂于2025财年竣工。
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4）地缘政治风险