核心观点
　　春节期间，海外贵金属市场呈现上行态势，纽约金由5000美元一线上涨至5200美元上方。核心驱动因素主要来自两方面：一是地缘政治层面，美伊关系的再度紧张显著加剧了市场的避险情绪，推动资金涌入黄金以对冲潜在的风险溢价；二是宏观政策层面，市场对美国新一轮关税政策的担忧扰动了全球贸易预期，进一步强化了黄金的抗通胀与避险双重属性。美伊方面，目前双方的策略都带有浓厚的"以压促谈"色彩——美国希望借强大的军事压力迫使伊朗做出实质性让步，而伊朗则通过全面战备和与俄罗斯的联合军演展示对抗决心。关税方面，上周五最高法裁定对等关税违法，提振市场风险偏好，外围市场普涨，随后美国总统特朗普陆续提出替代方案，关税扰动再现。美伊局势紧张叠加关税扰动使黄金重拾涨势，预计短期金价仍将维持强势，可持续关注相关方面消息。
　　中长期角度来看，全球地缘政治频发，各国去美元化，逆全球化的趋势持续演绎，这很大程度上将在长期角度给予金价支撑