(1）行情回顾:截至2月23日15点，伦敦现货黄金报收5148.108美元/盎司，舂节假期累计上涨约3.77%;伦敦现货白银报收86.452美元/盎司，春节假期累计上涨约12.08%。
　　(2〉影响因素分析。春节假期，外盘贵金属整体呈现先抑后扬的特征，金银整体上涨，尤其是白银，节后料大幅高开。期初受美伊谈判打压避险需求和美联储1月纪要凸显分歧加剧，以及美元指数走强等因素影响，贵金属价格一度走弱。随后，美国经济数据整体表现相对欠佳导致降忘预期抬升，叠加美国最高法院判决IEPA关税违法，特朗普宣布新关税政策再度引发市场不确定性攀升，同时美伊谈判陷入僵局，美国对伊朗采取军事行动的可能性不断攀升，避险需求提振贵金属价格大蝠走强。
　　(3〉后市分析:展望后市，短期市场或仍需继续消化特朗普新关税政策以及美伊紧张局势的持续升级，预计贵金属价格有望维持偏强运行。且中长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚固，在美联储年内仍有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务将不断推进去美元化浪潮等背景下，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，贵金属价格重心仍有上行空间，长线策略仍建议以逢低多配为主。