研究咨询部整理了近十年来春节期间外盘的涨跌幅情况统计，以供投资者参考。根据近十年分析统计结果，在历史春节假期期间，外盘商品的涨跌幅度均值处于-3.5%至4%的区间范围。其中原油、航运指数等品种波幅更为明显，特别是近两年的波动尤为剧烈，究其原因，主要是受到地缘冲突等极端事件的强烈冲击。此外，近期贵金属行情波动剧烈，请投资者注意控制风险。
　　行情分析
　　沪铜：
　　沪铜节前受外盘消息刺激扰动及贵金属情绪带动，出现大幅波动行情，后续逐渐企稳，振幅收窄，基本面来看，沪铜节前进入供需双减逻辑，SMM数据显示，1月产量较预期多1.57万吨，预计2月回归正常。2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。消息上。中国有色金属工业协会表示，为完善铜资源储备体系建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。刺激盘面大幅上行，放大了供应偏紧的预期，需求方面，截至2025年12月，铜表观消费量为131.88万吨，环比上月增长4.00%。节前铜回调后下游产业链补充原料，随着价格的回暖及春节的临近，下游多进入假期模式，采购及拿货均边际减少。沪铜下方受矿端扰动及国内产业反内卷的支撑，上方受年前疲软成交的压制，后续随着下游的复产，基本面或有好转，但盘面受海外消息刺激及外盘有色金属的扰动，波动易放大，建议空仓过节为佳。
　　碳酸锂：
　　碳酸锂节前受内外盘有色金属及贵金属的影响，波动率放大，近两日市场开始交易供应收缩，叠加PLS包销协议托底，盘面小幅企稳回弹。基本面来看，锂盐厂因检修计划，2月份供应量环比将减少，据SMM，受部分锂盐厂检修影响，预计2月碳酸锂产量8.19万吨，环比减少16%。智利海关公布出口数据，2026年1月份智利碳酸锂总出口22893吨，环比增长24.82%，同比减少10.59%。其中出口中国16950吨，环比减少增加44.81%，同比减少11.35%，消息称这是由于国内春节因素，将2月的货提前至1月集中发出，总量无增加。PLS宣布与天宜锂业签署为期两年的锂辉石精矿包销协议，年供应量15万吨。该协议设定SC6口径1000美元/吨的保底价格，不设价格上限，为锂价提供下行保护，同时下游需求端预期走强2月份下游排产开工虽有降幅，但主要系过节放假影响，整体依然呈现淡季不淡的特征，进入3月份，在抢出口潮的刺激下，下游排产订单预计环比将大幅增加，届时对碳酸锂需求量提升。周度碳酸锂库存继续小幅去化，样本周度总库存为10.29万吨，下游库存累库至4.45万吨。整体库存减少而下游库存增加，库存不断向下游下沉。节前波动率较高，且目前上游矿端复产暂无明确消息，节后下游真实排产情况也将影响干扰盘面的波动，建议空仓过节为宜。