市场研判
　　【交易策略】 
　　2月12日，铁合金期货价格整体下跌。硅铁主力合约5500，下跌1.36%，持仓增加25052手；锰硅主力合约收盘5800，下跌0.41%，持仓增加10954手。硅铁方面，12日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端，样本企业产量维持低位，节前部分产区临时检修影响，假期前统计数据或继续下降。需求方面，钢材库存继续季节性累积，钢材产量也在春节前季节性下降，但铁水产量相对平稳，原料端需求暂有支撑。成本端方面，近期主产区铁合金电价总体平稳，少数产区有所上调。总体来看，硅铁供需较为平稳，此前报告已提示临近长假离场观望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作为多头配置。
　　锰硅方面，12日锰矿现货稳中偏强，天津港半碳酸上涨0.3元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌20至30元/吨。供应端方面，开工率与产量再度双双下降，但年前有部分新增产能投产，供应端总体平稳。需求端，电炉的季节性减产更为明显，对锰硅需求相对影响更大。成本方面，港口锰矿库存在低位再度下降，港口现货价格表现强势，海外矿山3月锰矿美金报价继续小幅上涨。总体来看，硅铁供需平稳、成本支撑较强，此前报告已提示临近长假离场观望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作为多头配置。
　　单边：临近长假离场观望，在目前估值水平下，年后仍可逢低作为多头配置；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值看跌期权。
　　【重要资讯】 
　　1. Exxaro Resources已完成对全球最大锰矿区锰资产的收购，这标志着该公司多元化战略迈出具有变革意义的一步。此次交易使Exxaro成为全球第四大锰生产商，并成功进入占据非洲锰储量70%-80%的核心产区。
　　2.2026年1月份，我国卡车市场（含底盘、牵引车）共计销售32.35万辆，环比去年12月份下降10%，同比增长28%。