【重要资讯】
　　1.2025/26榨季截至2月10日，泰国累计甘蔗入榨量为5759.96万吨，较去年同期的6238.73万吨减少478.77万吨，降幅7.67%；甘蔗含糖分12.45%，较去年同期的12.30%增加0.15%；产糖率为10.66%，较去年同期的10.489%增加0.171%；产糖量为614.04万吨，较去年同期的654.39万吨减少40.35万吨，降幅6.17%。其中，白糖产量108.32万吨，原糖产量481.91万吨，精制糖产量23.81万吨。
　　2.截至目前不完全统计，25/26榨季湛江已有2家糖厂收榨，还有1家糖厂预计将于年前收榨24/25榨季湛江第一家糖厂收榨时间为2月16日。截至1月底广东累计产糖34.44万吨，与去年同期的34.14万吨相比持平略增;出糖率9.827%，去年同期为10.09%，同比下降0.263%。25/26榨季广东糖产量预估为60万吨，低于上榨季的65.45万吨，目前生产进度已经完成六成左右。
　　3．沐甜12日讯，主产区白糖现货报价基本持稳，总体成交一般。具体情况，广西:南宁中间商站台基准价5350元/吨;仓库报价5330元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团厂内车板报价5290-5340元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台基准价5360-5380元/吨;仓库报价5340-5360元/吨，报价不变，成交一般柳州集团仓库车板报价5340-5360元/吨，报不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5130-5210元/吨，大理报价5120-5140元/吨，祥云报价5120-5170元/吨，报价不变，成交般。昆明集团报价5160-5180元/吨，大理报价5120-5140元/吨，报价不变，成交一般。广东:湛江中间商报价暂无。新疆:中粮厂仓报价5050-5150元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季一级白砂糖报价5480元/吨，优级白砂糖报价5550元/吨，优级绵白糖报价5650元/吨，报价不变，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，巴西甘蔗压榨几乎接近结束，出口量下降，巴西糖对全球影响力下降，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前印度双周产量较高，增产可能会超预期，给国际糖价以悲观影响，昨天美糖价格跌破下方支撑，预计后期仍将维持偏弱走势。
　　国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外美糖价格跌破前低，后期走势可能会进一步偏弱，因此预计郑糖价格也将弱势跟随。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价预计短期将维持偏弱走势。受国际糖跌破前低影响，预计国内郑糖5月合约价格也将偏弱走势。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：短期卖出看涨期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)