股指期货
　　市场表现：2月5日，A股四大股指下跌，其中上证指数下跌0.64%，报收4075.92点；深成指下跌1.44%，报收13952.71点；创业板指下跌1.55%，报收3260.28点；科创50指数下跌1.44%，报收1432.52点。市场成交21,943亿元，较前日减少3,090亿元。行业板块方面，美容护理(+3.21%)，银行(+1.57%)，食品饮料(+1.31%)涨幅居前；有色金属(-4.57%)，电力设备(-3.41%)，通信(-2.39%)跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为1,616/142/3,715。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-314、-265、127、452亿元，分别变动+12、0、-58、+46亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为28.28、25.91、5.22与-2.39点，基差年化收益率分别为-3.37%、-3.06%、-1.07%与0.75%，三年期历史分位数分别为79%、69%、55%及59%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：2月5日，国债期货略走强，活跃合约中，TS上涨0.04%，TF上涨0.07%，T上涨0.08%，TL上涨0.38%。
　　现券：目前活跃合约为2603合约，2年期国债期货CTD券为250017.IB，收益率变动-1bps，对应净基差0.011，IRR1.38%；5年期国债期货CTD券为2500801.IB，收益率变动-1.25bps，对应净基差-0.004，IRR1.52%；10年期国债期货CTD券为250018.IB，收益率变动-0.95bps，对应净基差0.026，IRR1.25%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动-2.3bps，对应净基差0.003，IRR1.47%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放1,185亿元，货币回笼3,540亿元，净回笼2,355亿元。
　　交易策略：中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期