一、财信研究观点
　　【市场策略】大盘缩量调整，消费板块活跃
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　根据Wind资讯数据：
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.11%，收于6695.02点；代表蓝筹股的上证指数跌0.64%，收于4075.92点；代表硬科技的科创50指数跌1.44%，收于1432.52点；代表创新成长的创业板指数跌1.55%，收于3260.28点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.03%，收于1507.29点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.33%，收于3059.01点；代表大盘股的中证A100指数跌0.73%，收于4558.24点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.60%，收于4670.42点；代表中盘股的中证500指数跌1.84%，收于8146.11点；代表小盘股的中证1000指数跌1.69%，收于8068.08点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.22%，收于3438.21点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。
　　（3）分行业来看，美容护理、银行、食品饮料表现居前，通信、电力设备、有色金属表现靠后。
　　二、资金层面
　　根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1616家公司上涨，共有3715家公司下跌，其中涨停公司57家，跌停公司24家，全市场成交额21942.8亿元，较前一交易日减少3089.83亿元。
　　三、市场策略
　　大盘缩量调整，消费板块活跃。近期，海外对AI泡沫担忧再起导致科技线承压，加上贵金属价格波动较大，全球资金整体风险偏好降低，隔夜美股纳斯达克指数迎来较大调整，当天日韩市场也不同程度收跌，贵金属价格弱势震荡。在全球市场环境偏弱的背景下，A股结束前两个交易日反弹行情，当日迎来缩量调整，题材板块继续快速轮动态势。盘面上，偏防守的方向表现更好，消费板块活跃，银行板块走强，而资源类周期股、光伏、科技方向普遍调整。具体来看：
　　（1）消费板块活跃。据财联社报道，商务部、文旅部等9部分联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，其中提到，要通过商旅文体健融合、线上线下联动，组织开展内容丰富多彩、群众喜闻乐见的春节促消费活动，扩大优质商品和服务供给，丰富多元化消费场景，激发实体商业活力。一方面，消费板块偏防御类方向，在市场风险偏好下降时容易获得避险资金青睐；另一方面，消费板块整体估值较低，在春节消费旺季临近叠加政策提振下，具备估值修复预期。以上两方面逻辑或支撑消费板块短期持续活跃。
　　（2）银行板块走强。在市场反复震荡、资金风险偏好降低的情况下，银行板块因其高股息以及业绩稳定的特性，在当前市场环境下成为资金避风港。往后看，在大盘重新走强之前，仍可逢低关注银行板块，其中可重点关注近期表现更好的城商行。
　　总体来看，尽管前两个交易日市场有所反弹，但成交额连续缩量预示着资金风险偏好下降，市场上攻信心相对不足，因此当日在全球市场环境再度偏弱的情况下，A股避险情绪升温，全市场成交额缩量超3000亿元；题材板块方面，当日随着前期强势的方向相继陷入调整，场内资金选择回流消费、银行等板块进行防守，也反映出短期市场风格或发生改变。因此短期内，场内资金追高意愿不强、增量资金入场意愿不足的情况可能难有大的改善，题材、板块、风格之间高低切换、快速轮动大概率仍是主旋律，盘面操作难度可能加大，投资者可在控制仓位的前提下，继续适当参与市场。方向上，一是关注消费方向的阶段性行情，重点关注白酒、零售、餐饮旅游、新消费等板块；二是关注低位价值方向的估值修复行情，重点关注地产、工程机械等板块；三是关注红利方向的避险机会，重点关注银行、保险、航空、交运等板块；四是关注前期热点方向调整后的反弹机会，重点关注商业航天、资源类周期股等板块。中期来看，仍维持“积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断；节奏上，综合考虑国内外因素对市场的影响，指数上行斜率过快时注意风险、指数下探至支撑位时可合理低吸。