内容摘要：
　　宏观：2026年初美国经济图景出现显著变化。制造业的意外强劲反弹暂时改善了增长结构，但企业层面弥漫的政策担忧给复苏的可持续性蒙上阴影。2026年降息步伐将逐步放缓，政策重心从“是否降息”转向“验证通胀能否持续向2%回落”。美联储当前政策没有预设路径，将完全取决于就业、通胀数据和不断演变的经济前景。这意味着美联储已进入一个密集的数据观察期和灵活应对期，未来经济走向，将高度取决于内生需求强度与外部政策扰动之间的博弈，充满不确定性。
　　2026年中国经济将在“新旧动能转换”与“风险化解”中寻求平衡，政策重心聚焦扩大内需（制定2026-2030年扩大内需战略方案）、夯实实体经济（推进现代化产业体系）、激发市场活力（深化全国统一大市场建设），通过“投资于人”（增加教育、医疗支出）与制度改革释放潜力，力争实现“十五五”开好局、起好步，为中长期高质量发展筑牢根基。
　　铝锭：铝作为具有金融属性和商品属性的工业金属，虽金融属性弱于铜，但目前宏观环境对价格的影响逐步增大，有色板块联动性依旧偏强。宏观上海外美联储换届导致的降息预期波动仍可能左右价格，地缘风险也存在发酵可能性，整体价格高位支撑明显。基本面，几内亚一季度长协价继续下调，2月氧化铝成本端依旧偏弱，节前下游逐步过渡放假阶段，物流停滞，预计氧化铝库存逐步积累。而节后氧化铝减产叠加西南电解铝复产预期，下游有望启动新一轮原料采购，预计月内氧化铝价格先抑后扬。电解铝经历一波大幅波动，预计短期情绪有所放缓，春节下游放假，需求端关注节后的预期验证阶段。长假来临需警惕风险，关注宏观情绪演变和铝锭库消走势，价格预计仍受金融属性影响较大。月度价格关注22500附近支撑位，上方关注25000附近压力，谨防波动加剧风险。