逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约跌停至132440元/吨。资金面主力净空延续，持仓结构分化，市场分歧加大，多头优势向头部集中，整体博弈加剧，注册仓单增1610吨至32241吨。现货端，SMM电碳均价155500元/吨。从市场成交情况看，上游锂盐厂散单出货意愿较低，表现清淡；下游部分材料厂则在价格相对低位积极询价，采购意愿较强，带动市场整体成交相对活跃。
　　基本面来看，供应端，上周原料市场普涨；SMM碳酸锂总周度开工率49.5%（-1.49%），除盐湖外，其他工艺开工率均下降；SMM总产量21569吨（-648吨），环比-2.92%。需求端结构性分化显著。上周SMM铁锂产量环比+1.0%，累库增加；三元产量环比-1.1%，逐渐去库；上周动力电芯产量微降，截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位。库存方面，上周SMM四地样本社会库存环比-5.6%（-2450吨），样本周度库存环比-1.3%（-1414吨），总库存天数增至28.5天，下游库存天数增至10.8天，上游及其他环节天数下降，库存结构分化显著。
　　宏观政策层面，需求侧，汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。
　　观点：区间震荡企稳，市场情绪降温，警惕短期剧烈波动风险
　　后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪