公募基金是国债期货市场的重要参与者之一。根据2025年4季度基金季报所披露的数据，我们发现：
　　1.从投资范围来看，2025年新上市债券ETF投资范围均涵盖国债期货。
　　2.2025年4季度参与国债期货的公募基金产品（含券商资管产品）数量录得362支（不完全统计，有缺漏可能），较2025年3季度减少51支，或是由于公募债基在2025年9月以后久期逐渐下降，使用国债期货套保的必要性降低。但公募产品在国债期货市场的参与度仍处于历史高位。
　　3.2025年4季度参与国债期货的公募产品中，中长期纯债基金118支（较3季度环比-15支），短期纯债基金49支（较3季度环比-15支），偏债混合型基金45支（较3季度环比-8支），混合一级债基58支（较3季度环比-9支），混合二级债基83支（较3季度环比+2支），灵活配置型基金6支（较3季度环比-4支），指数债基3支（与3季度持平）。
　　4.2025年4季度参与国债期货市场的公募基金产品中，超过一半的产品最大回撤指标和年化波动率指标好于同类平均，说明国债期货在管理利率风险和平抑净值波动方面发挥了相应的作用。
　　5.对公募产品而言，国债期货起到了灵活调节久期的作用，其中主要是降久期的效果。测算结果显示，2025年末，考虑规模≥5亿元的产品，公募基金产品持有国债期货的合约市值占基金持有债券总市值的比重在-20%到8.1%之间，中位数约为-0.5%；国债期货持仓对组合久期的影响在-3.4到+1.01之间，中位数约为-0.07。
　　风险提示：统计偏误风险，国债期货波动风险。