重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23700元/吨，较上一交易日变化-960元/吨，华东铝现货升贴水-220元/吨，较上一交易日变化-10元/吨；中原A00铝价23530元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-390元/吨；佛山A00铝价录23710元/吨，较上一交易日变化-910元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化40元/吨至-210元/吨。
　　铝期货方面：2026-02-02日沪铝主力合约开于24365元/吨，收于23035元/吨，较上一交易日变化-2280元/吨，最高价达24720元/吨，最低价达到23035元/吨。全天交易日成交927866手，全天交易日持仓238007手。
　　库存方面，截止2026-02-02，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.7万吨，较上一期变化3.5万吨，仓单库存150459吨，较上一交易日变化5388吨，LME铝库存497175吨，较上一交易日变化1450吨。
　　氧化铝现货价格：2026-02-02SMM氧化铝山西价格录得2610元/吨，山东价格录得2555元/吨，河南价格录得2635元/吨，广西价格录得2675元/吨，贵州价格录得2735元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得308美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-02-02氧化铝主力合约开于2767元/吨，收于2772元/吨，较上一交易日收盘价变化-17元/吨，变化幅度-0.61%，最高价达到2836元/吨，最低价为2738元/吨。全天交易日成交983744手，全天交易日持仓375783手。
　　铝合金价格方面：2026-02-02保太民用生铝采购价格17100元/吨，机械生铝采购价格17500元/吨，价格环比昨日变化-600元/吨。ADC12保太报价23300元/吨，价格环比昨日变化-600元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存6.73万吨，厂内库存7.11万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23765元/吨，理论利润335元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：美联储主席落地后，市场短期对降息预期存担忧，叠加前期贵金属及有色商品快速上涨后的回落需求，昨日铝价跌停收盘，当前价格风险基本释放。微观方面，下游消费提前放假后，价格回落后的采购需求并不强，现货贴水并未修复，社会库存持续快速累库。今年春节较晚，当前累库节点较早，前期累库速度较快，从微观数据来看，当前铝价仅风险释放，但买入保值性价比尚未体现。长期宏观仍然成为主导价格长期上涨的逻辑，国内外依旧适度宽松的货币政策，海外仍存消费韧性，海外现货升水仍在走强。
　　氧化铝：新疆地区电解铝厂常规招标采购到厂价格2920-2930元/吨，价格环比上涨30-40元/吨，其中部分原因由于运费上涨。国内方面，氧化铝企业出现了较多检修情况总计约450万吨，但大部分检修周期仅有半个月，主动规模性关停
　　尚未来临，不足以扭转过剩格局。成本端，进口矿成交冷清，铝土矿价格短期仍有望继续承压，成本支撑较弱，氧化铝厂规模性主动减产尚未发生。短期因为铝-氧化铝套利了解，氧化铝价格减仓上涨，但上涨难寻驱动。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：中性铝合金：中性。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动