市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-02-02，LME铅现货升水为-45.87美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-100元/吨至16575元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化-75元/吨至50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-100元/吨至16650元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-100元/吨至16575元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-100元/吨至16650元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化-75元/吨至9975元/吨，废白壳较前一交易日变化-50元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化-75元/吨至10250元/吨。
　　期货方面：2026-02-02，沪铅主力合约开于16915元/吨，收于16680元/吨，较前一交易日变化-185元/吨，全天交易日成交101052手，较前一交易日变化-21807手，全天交易日持仓57029手，手较前一交易日变化549手，日内价格震荡，最高点达到16990元/吨，最低点达到16400元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16690元/吨，收于16675元/吨，较昨日午后收盘下降0.77%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌100元/吨。河南地区持货商于节前继续大贴水甩货，报价对沪铅2603合约贴水260-240元/吨出厂，成交困难；湖南地区部分炼厂进入减产或检修状态，地域性供应相对收紧，部分散单报价对SMM1#铅升水0-25元/吨出厂，贸易商则随行出货，报价对沪铅2603合约贴水300-240元/吨出厂，大贴水货少量成交；江西地区铅冶炼厂报价对SMM1#铅升水150元/吨出厂。当下铅价下跌后，下游处于观望状态，多数下游企业已有一定库存，部分更是进入坐等放假状态，整体市场成交情况低迷。
　　库存方面：2026-02-02，SMM铅锭库存总量为3.7万吨，较上周同期变化0.06万吨。截止2月2日，LME铅库存为204075吨，较上一交易日变化-1500吨。
　　策略
　　单边：中性
　　2026年1月铅价震荡走弱，再生铅亏损扩大倒逼大面积减产，终端需求分化但整体疲弱，国内显性库存持续累增压制价格重心。2月春节假期将加剧供需双降格局，上下游集中停产使市场进入休市状态，供应端收缩有望缓解库存压力，但终端复工滞后或使价格维持成本线附近弱势震荡。
　　期权：卖出宽跨
　　风险
　　下游消费持续偏差