中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月29日发布的题为《Upward trend》的报告，分析指出，鉴于新东方近期海外业务部门合并，以及跨部门客户服务平台优化带来的成本削减潜力，中信里昂对公司利润率扩张持更积极态度。
　　2026财年二季度（截止2025年11月）：收入与利润率超预期
　　新东方在2026财年二季度的总收入同比增长14.7%至11.91亿美元，较公司指引上限高出2%，比市场一致预期高出3%。其中，出国考试准备收入同比增长4.1%，优于指引预期的同比下降5%。非通用会计准则经营利润率同比提升4.7个百分点至7.5%，优于指引的同比提升2.0个百分点。
　　管理层上调全年收入增长指引
　　分析指出，新东方在2026财年三季度（截止2026年2月）收入将实现同比增长，这主要得益于K9业务保持稳健增长、高中业务增速加快，以及小学业务和智能学习硬件的留存率改善。分析预计新东方的海外业务在新举措推动下将持续改善，公司在2026财年三季度同比增速有望回升。
　　持续成本控制支撑利润率持续扩张
　　2026财年三季度，新东方的教育业务利润率同比提升3个百分点，东方甄选（EastBuy）的利润率同比提升1.7个百分点。分析指出这一趋势将在下半年延续，主要基于以下因素：保持聚焦效率提升而非学习中心扩张的战略方向；出国咨询与考试准备业务部门合并减少重复成本；开发跨部门客户服务系统以降低获客成本与营销费用。
　　催化因素
　　新东方在非学科培训与学习机订阅等新教育业务的举措料将继续成为主要增长驱动力。此外，从当前水平（政策影响前超过80%，目前约65%）来看，利用率仍有提升空间。若利用率提升速度快于预期，将有助于改善利润率表现。
　　投资风险
　　中国教育市场政策风险（包括学科辅导、非学科培训及教育科技领域）仍存不确定性。教育市场结构性变化及业务转型进度可能显著影响公司财务表现并稀释品牌价值。对东方甄选的持续投入可能继续拖累公司利润率。