一、日度市场总结
　　原油期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：2026年1月28日，SC原油主力合约收报456元/桶（资讯日期：01月28日），较前一日小幅走高1.54%；WTI主力合约收报62.57美元/桶（数据日期：2026-01-28），较1月27日结算价62.39美元（资讯日期：01月28日）小幅上扬；Brent主力合约收报66.73美元/桶（数据日期：2026-01-28），较1月27日结算价67.57美元（资讯日期：01月28日）小幅回落。价差方面，SC-Brent价差收于-2.53美元/桶（数据日期：2026-01-28），当日走势从开盘-0.29走弱至收盘；SC-WTI价差收于1.63美元/桶，当日从开盘4.44走弱；Brent-WTI价差收于4.16美元/桶，维持稳定；SC连续-连3价差收于5.2元/桶，较前值大幅走高。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：供给因素受地缘政治和国际制裁影响显著。美国政府即将解除对委内瑞拉石油行业的部分制裁，雪佛龙计划在3月将委内瑞拉对美石油出口增至30万桶/日，雪铁戈石油公司购入委内瑞拉重质原油用于2月交付，这可能增加全球供应。但CPC原油出口因基础设施受损损失约4000万桶，限制了供给增长。坦桑尼亚和伍德赛德的产量预期显示非OPEC+国家努力扭转下滑，但闲置产能和能源转型压力仍存。地缘风险如乌克兰事件未直接影响关键管道，美联储主席鲍威尔称能源风险可控，整体供给端边际宽松但不确定性高。
　　需求端：需求呈现改善迹象。2026年1月23日当周EIA数据显示，美国蒸馏燃油需求增至502.5万桶/日（前值482.37万桶/日），原油需求稳定在1966.6万桶/日。炼厂活动增强，瓦莱罗重启催化裂化装置，提升加工需求。长期看，印度汽油需求预计年增5-6%，托克预测印度到2050年石油需求达900万桶/日。成品油利润支撑需求，但美国战略石油储备释放减少（EIA战略库存降至51.5万桶，前值80.6万桶），可能抑制部分需求弹性。
　　库存端：库存整体下降，但未来预期承压。美国至1月23日当周EIA商业原油库存减少229.5万桶（预期增加184.8万桶，前值增加360.2万桶），库欣及商业库存趋紧；战略石油储备库存降至51.5万桶（前值80.6万桶）。日本商业原油库存下降至9251160千升，炼厂开工率升至91.1%。上期所原油仓单持平于3464000桶。
　　价格走势判断
　　原油价格短期震荡上行。逻辑在于，即使供给端制裁放松和委内瑞拉出口增加可能缓解紧张，但CPC损失和地缘不确定性提供支撑；需求端炼厂活动增强和蒸馏燃油需求上升提振短期消费，叠加美国及日本库存下降，强化供需紧平衡。