1)行情回顾:1月29日，沪金期货主力合约收泓7.88%至1249.12元/克，沪银期货主力合约收涨8.51%至30891元/千克。
　　2〉影响因素分析。国际秩序不确定性仍旧高企，尤其是美国对伊朗级限施压，伊胡地缘紧张局势持续升温，避险需求驱动贵金属价格大幅走强;此外，美国政府月底仍有关门风险、特朗普再度批评美联储主席鲔威尔并呼吸降息，继续削弱美元信用风险，去美元化液湖的加速进一步支撑贵金凰强劲上涨。后续建议关注伊朗局势、美国政府关门风险、美联储主席候选人公布等。另一方面，白银继续受益于宏观驱动和市场挤仓的情绪发酵，持续大幅上涨。目前，白银现货维持高升水，上期所库存持续回落、上金所依旧几乎没有交卖、沪银月间价差深度back等均表明国内白锻现货仍旧紧张，挤仓情绪浓厚，进一步提振银价上涨，但需要注意的是目前国内白银进口窗口持续打开，且T0与沪银的结构由升水转为大幅贴水，后续需关注沪银月间价差，需警惕进入交割月后，一旦2602合约逼仓情绪阶段性缓和，银价短期波动料仍会较为剧烈，建议投资者轻仓参与。
　　中长期来看，美联储仍处于宽松罔期、大国博弈加剧和逆全球化趋势将令全球地缘不确定性持续、美国巨额债务和美联储独立性削弱将不断加速去美元化液潮，全球央行/机构/居民的配置需求有望延续，故贵金属价格重心大概率会继续上移，建议投资者仍以逢低做多配置或卖浅虚看跌期权为主，