豆粕绝对价格偏低，近期受阿根廷天气炒作和巴西物流拥堵影响，盘面表现偏强，但2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应总量充足，物流拥堵预期带来巴西贴水卖压后移，单边尚不具备趋势性大幅上涨条件。目前国内买船榨利高位，从榨利角度来看，豆粕盘面估值偏高，建议单边谨慎追涨。国内一季度供需预期宽松，现货基差预期走弱，M3-M5偏反套。