美联储维持利率不变，尽管鲍威尔表态偏鹰但并未有效提振美元情绪。美国政府停摆风险持续升温，成为压制美元情绪的核心因素，政治不确定性进一步强化了黄金的避险吸引力。此外中东地缘政治风险持续，推动大量资金涌入黄金寻求避险。国内商品市场沪金价格涨幅近8%。在贵金属强势引领及流动性宽松预期的带动下，市场情绪显著回暖，有色金属板块集体跟涨，沪铜盘中突破11万元，沪锌主力合约一度触及26300元/吨高位。截至下午三点收盘，主力收于25950元/吨，涨735，涨幅2.91%，总持仓前20席位净多14008手。产业面，部分矿山春节前常规检修导致供应收缩，冶炼厂原料库存虽相对充足，但2月加工费谈判仍受矿端供给趋紧支撑，需求端，锌价高位下游普遍以消化库存为主，随着春节临近，中小型企业已陆续进入放假节奏，整体采购情绪趋于谨慎，当前高价压制下游接货意愿极低，现货升贴水走低，沪市对02贴水10，天津较沪市贴水50元/吨，广东对03升水20。当前锌价上涨主要受宏观情绪与资金轮动推动，与基本面逐步脱节。价格短期内涨幅过大过快，已积累较高情绪溢价，而现货支撑薄弱，下游接货意愿低迷。若宏观情绪降温或资金流向转变，锌价高位回调风险显著增加，建议警惕追高，注意仓位管理。