贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美联储会议决定暂停降息符合市场预期，美国派遣更多舰队前往中东地区而且再次威胁伊朗回到谈判桌，而伊朗外交部长警告美国不要玩火自焚，市场担忧年初美国突袭委内瑞拉事件重演，地缘政治风险急剧升温推高贵金属的避险需求，29日亚盘时段伦敦黄金逼近5600美元/盎司关口。我们认为2025年12月底的回调已经充分释放贵金属内部积累的调整风险，总体看在国际政经格局重组、美联储宽松货币政策以及全球经济增长前景改善等因素影响下，2026年贵金属特别是工业贵金属还将继续偏强运行，但投机资金大幅涌入也推高贵金属价格波动性；建议投资者继续持偏多思路参与交易但要控制仓位规模，空头套保者宜适当降低套保比率。本周关注伊朗形势、美联储议息会议和中国1月份PMI。
　　中线行情：
　　由于特朗普2.0新政重心转移至军事领域以巩固地缘战略空间，中期选举压力下特朗普政府继续施压美联储宽松货币政策，美联储与欧洲央行均已结束缩表进程且开始扩表，美元指数在美联储货币宽松与美国中期选举政治风险抑制下继续偏弱运行，我们预计地缘政治风险与美国中期选举带来的避险需求、环球央行携手宽松带来的流动性溢价以及美元汇率偏弱运行带来的计价货币因素，将继续推动2026年伦敦黄金偏强运行至5500-6000美元/盎司。工业需求持续强劲、现货供需异常紧俏以及银饰对金饰的替代，将使得白银继续强于黄金，我们预计2026年金银比值继续回落到40-45，伦敦白银上涨目标为120-150美元/盎司。综合而言，2026年贵金属表现强弱排序为白银>铂金>钯金>黄金>10%。建议投资者继续持偏多思路参与贵金属交易，中长线投资者可尽早分批建仓至合意仓位、以黄金为主加少量银铂钯，稳健投资者可关注多白银和铂金并空黄金的套利机会；多头套保者应尽早分批建立套保仓位，空头套保者宜适当降低套保比率。