核心观点：
　　根据Wind统计，25Q4末公募基金配置汽车行业比例为5.08%，环比增加0.19pct。汽车行业自由流通市值占比为4.47%，公募基金超配汽车行业0.62pct。汽车行业公募基金配置比例上一高点为14年3季度末的6.20%，此后大体上呈现下滑趋势（尤其是整车板块）；15年3季度末至16年年底配置比例由3.29%上升至4.59%，主要与购置税优惠刺激政策相关；20年3季度以来，随新能源、智能化的快速发展及乘用车季度销量同比增速上升，汽车景气度上行，配置比例有所回升，22年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3汽车行业配置率显著提升，22Q4-23Q1配置率两季度回落，23Q2-25Q1乘用车需求表现不错叠加政策环境友好，景气度提升带来配置率明显回升。25Q2以来汽车行业配置比例有所回落，但仍保持在较高水平。
　　根据Wind统计，环比25Q3，25年4季度公募基金重仓中主要加仓汽车零部件板块、减仓乘用车板块。25年4季度末汽车整车行业配置比例为0.59%，环比-0.17pct，其中，乘用车行业配置比例为0.21%，环比-0.13pct；商用车行业配置比例为0.38%，环比-0.04pct。另外，25年4季度末汽车零部件行业配置比例为3.58%，环比+0.29pct；汽车服务行业配置比例为0.03%，环比-0.0001pct；摩托车及其他行业配置比例为0.88%，环比+0.07pct。
　　从基金重仓股数量来看，根据Wind，截至25Q4末，公募基金重仓基金数前10的汽车行业个股分别为：浙江荣泰（重仓基金家数为113，下同）、拓普集团（104）、福耀玻璃（91）、春风动力（90）、九号公司-WD（89）、银轮股份（85）、宇通客车（81）、赛轮轮胎（76）、新泉股份（69）、江淮汽车（67）。
　　从基金重仓股持股总市值来看，根据Wind，截至25Q4末，公募基金重仓股持股总市值前10的汽车行业个股分别为：九号公司-WD（持股总市值（亿元）为74，下同）、新泉股份（69）、浙江荣泰（59）、福耀玻璃（53）、斯菱智驱（47）、春风动力（43）、赛轮轮胎（43）、拓普集团（42）、宇通客车（27）、继峰股份（22）。
　　从基金持股市值变动来看，据Wind，25Q4持股市值环比增加较多的依次是：继峰股份、金龙汽车、隆鑫通用、潍柴动力、森麒麟、赛轮轮胎、新泉股份、斯菱智驱、模塑科技；环比减少较多的依次是：江淮汽车、北汽蓝谷、豪能股份、美湖股份、赛力斯。
　　风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。