25Q4，公募FOF规模上升，百亿基金公司7家，易方达跃居规模第一，CR10降至60%。新发规模458.54亿元，偏债型为主。FOF正收益比例49%，中信建投睿选6个月取得25Q4业绩之冠。配置上，增持债基、减持股基和商品型基金。被增持较多的权益基金为中欧红利优享、汇添富外延增长主题等。整体来看，FOF基金经理对于后市相对乐观，预计呈现结构性机会，科技+周期是主线。
　　【报告亮点】
　　基于公募FOF25Q4季报分析，厘清和跟踪公募FOF发展态势、竞争格局、业绩表现及资产配置特点；多角度筛选出30位值得关注的基金经理，深度分析其4季度投资操作和未来展望，总结FOF不断迭代的投资策略、方法体系以及最新配置观点。
　　【主要逻辑】
　　主要逻辑一：跟踪FOF规模、新发、基金公司、基金经理、托管行等现状，分析趋势
　　25Q4，FOF数量549只，规模2393.43亿元，增长458.54亿元；新发42只/规模452.46亿元。百亿FOF基金公司7家，易方达跃升第一，国泰、广发等规模增长显著。
　　主要逻辑二：对比各类FOF基金业绩，跟踪不同策略特征、挖掘优质基金
　　25Q4FOF正收益比例49%，25年以来（截止2026.01.20）正收益比例100%，偏股FOF业绩靠前。相对个基，各类FOF超额均为负，最大回撤和波动率占优。
　　主要逻辑三：分析FOF基金25Q4对各类型基金配置情况和边际变化
　　25Q4，增持债基、减持股基和商品型基金。债券型基金持仓数量和规模仍位列第一，纯债基金规模占比大幅提高；二级债基、可转债基金规模和数量占比均下滑；各类权益类基金规模占比均下降；持有的权益类互认基金规模上涨；商品型基金被显著减持。
　　主要逻辑四：基于25Q4公募FOF重仓持有基金，关注各类被增配较多基金
　　25Q4，被增持较多的主动权益基金为中欧红利优享、汇添富外延增长主题、富国沪深300基本面精选、景顺长城周期优选、摩根核心成长等；被动型基金中持仓规模前三为永赢中证沪深港黄金产业股票ETF、南方中证全指房地产ETF、鹏华中证酒ETF；固收+基金：被持有数较多的为景顺长城景颐双利、西部利得汇享、华泰保兴尊合等；商品型基金：增持数居前的为华夏黄金ETF、华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF等。
　　主要逻辑五：分析30位基金经理25Q4操作和展望，总结FOF投资策略和观点
　　整体来看，A股风险偏好有望持续修复，预计呈现结构性机会。主线聚焦科技与周期，科技依然是核心主线，顺周期板块（有色、化工等）是具有预期差的配置方向。
　　风险提示：数据或有遗漏、滞后；投资策略变更风险；季报仅前十大持仓，无法反映全部持仓；市场风险；历史业绩不代表未来，不构成基金推荐或投资收益保证。