市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.57%，报2692元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.35%，报3165元/吨。
　　近日中东局势升温，原油地缘溢价攀升，并带动下游能化商品上涨。但截至周二尚未发生大规模断供事件，昨日油价回落，带动FU、LU盘面回调。
　　高硫燃料油是伊朗出口的主要油品，因此FU对于伊朗局势的发展相对敏感，短期波动较大。站在自身基本面的角度来看，近期市场结构边际改善，现货贴水、月差与裂解价差明显走强，下游需求表现相对良好，俄罗斯与伊朗供应则面临地缘冲突的潜在威胁。但如果伊朗局势缓和，市场不具备持续走强的动力。
　　低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，主要跟随原油端被动上涨。站在供需层面，近期随着Dangote与阿祖尔炼厂装置动态变动，尼日利亚与科威特供应出现较大回升。此外，东西价差走阔后2月份套利船货量可能回升，市场局部压力或有所增加。往前看，剩余产能较多、船燃端需求份额被替代的矛盾依然存在，将成为持续性的阻力因素。但基于目前的估值水平，汽柴油的高溢价将持续分流低硫油组分，为估值形成一定托底。
　　策略
　　高硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展
　　低硫方面：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展
　　跨品种：无
　　跨期：关注逢低多FU2603/2605价差（正套）机会
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期